化工行业周报坚守龙头 建议重点配置低估值周期景气

研究报告解读与洞察

随着全球经济的复苏步伐，我们观察到核心资产类品种正在经历一场由整体估值提升带来的市场震动。在这场变革中，我们聚焦于那些具有强大竞争力的核心资产公司，如万华化学等，这些企业的优异表现彰显了其在这一领域的超凡实力。特别是在万华化学完成了一次仅仅使用2.8亿就实现50万吨MDI技改扩产的壮举，这无疑是公司竞争力的生动体现。对于此类核心资产，我们首选万华化学，同时看好华鲁恒升、扬农化工等优质公司的发展前景。

随着化工行业的贝塔行情启动，我们看到了更多的增长机会。在全球经济重启的大背景下，化工品景气度随着油价显著提升，供需关系持续紧张，价格普遍上涨。在此背景下，我们建议增加对具有低估值、周期性强的公司的投资，特别是在化纤纺服、煤化工等方向。例如，化纤纺服的需求改善具有较大的弹性且确定性高，棉花市场景气向上，各产品供应格局良好，库存低，弹性大。随着油价的上涨，煤化工行业也进入了盈利提升阶段。我们建议关注的标的包括恒逸石化、桐昆股份等。

成长赛道也在蓄势待发。由于风格因素，部分公司的估值虽然处于低位但业绩优秀。我们坚定看好这些未来有可能成长为“大公司”的企业。特别是在周期性的行业中，如金禾实业（无糖添加剂龙头）、以及新材料领域如万润股份等，这些企业都有巨大的成长潜力。

投资过程中也存在一些风险需要关注。宏观经济增速的波动、产品价格的大幅变动以及疫情的反复都可能对市场产生影响。在享受投资带来的收益的也需要对这些风险保持警惕。

当前的市场充满了机遇与挑战。我们建议投资者在全面理解市场趋势的基础上，结合自身的投资目标和风险承受能力，进行合理的资产配置。在这个过程中，既要关注那些具有强大竞争力的核心资产公司，也要关注那些在化工贝塔行情中表现出强劲增长潜力的公司，同时还要关注那些处于成长赛道、具有巨大成长潜力的企业。只有这样，才能在复杂多变的市场环境中找到属于自己的投资之道。