兔宝宝(002043)2025年仍处于快速增长轨道

业绩卓越，公司持续增长展现强劲动力

随着2016年四季度的业绩出炉，公司再次展现出其强劲的增长势头。全年营收同比增长62.83%，归母净利润更是实现了惊人的166.32%的增长。而在第四季度，公司单季的营收和归母净利润也均呈现出强劲的增长趋势，同比增长分别达到了77.22%和102.73%。更令人瞩目的是，公司在业绩高速增长的营业利润率也维持在高位，第四季度更是达到了10.49%，同比提高了3.88个百分点。

公司的业绩高速增长得益于三大主要业务部门的发力：装饰材料、成品家居以及互联网事业部。其中，装饰材料主要以板材销售为主，销售网络覆盖核心市场、重点市场以及新市场，预计未来仍将保持高速增长。成品家居则包括地板、木门、衣柜等业务，主要集中在江浙沪皖鄂等地区。而互联网事业部在近年来更是实现了收入和利润的高速增长，代运营业务也预计将在2017年迎来较大的增长。

随着公司业务的逐渐成熟，公司对供应商和经销商的管控能力也在不断加强。公司对供应商的数量进行了优化，管控能力和力度在行业内领先，并建立了两个检测中心以确保产品质量。公司对经销商的考核力度也在加大，对销售业绩突出的经销商推动公司化运营，并成立了兔宝宝商学院以加强培训和支持。

基于以上情况，我们对公司未来的发展前景充满信心。公司业绩的高速增长，不仅表明公司主业的发力以及转型改革的顺利推进，也体现了公司在行业内的领先地位。我们认为，公司是行业内少有的还能持续高增长的品种，其高增长来自于行业空间大、消费升级以及公司独有的低毛利率复制模式。我们维持对公司的“买入”评级。

尽管未来可能存在下游需求大幅恶化或转型低于预期等风险，但公司整体情况仍十分乐观。我们预期公司在未来的发展中将继续保持其强劲的增长势头，为投资者带来更多的投资机会。这是一只值得关注和持有的优质股票。