光伏行业中期策略：重视供需格局改善的环节、新技术成长方向、

利润重塑，技术领航未来解读光伏行业2022年中期策略报告

随着碳中和大背景的推动，光伏行业已迈入全面平价发展新时代。光伏装机需求无限，行业前端持续向好，产业链利润分配将进行重塑，技术的创新与应用成为关注的焦点。2022年，我们解读光伏行业中期策略报告，展望行业未来趋势。

一、需求无限，利润重塑

光伏行业已经进入需求“无限”时代，未来装机空间广阔。随着2022年硅料产能的逐步释放，产业链的利润将会重新分配。我们看好的方向包括：

1. 组件与电池环节。随着盈利最差时期的过去，这些环节的盈利能力将持续回升。隆基股份、晶澳科技、天合光能等公司将受益。

2. 技术进步的增量机会。高效电池技术、颗粒硅、户用光储等技术存在突破空间，推动行业成本下降，进一步打开行业空间。晶科能源、保利协鑫能源、禾迈股份等公司有望受益。

3. 核心成长环节。我们长期看好具有竞争优势、集中度的环节，如硅片、金刚线、胶膜、光伏玻璃等，龙头企业有望穿越周期成长。

二、后周期机会凸显，降本提效持续

随着光伏产业链的降本提效，分布式大市场、电力市场化改革等后周期机会日益显现。尤其是屋顶分布式和储能领域，光伏的天然适应性使其具有巨大潜力。相关企业的业绩增量值得期待。

三、风光储一体化，打开储能市场

政策利好分布式光伏，市场需求旺盛，风光储一体化为储能市场带来巨大机遇。新能源背景下，电力系统对储能的需求加大，地方储能相关政策陆续出台。提前布局储能领域的优质企业有望受益。光伏制氢技术也值得期待，可再生能源电解制氢是重要的技术方向。

我们也提示需注意新技术发展不及预期、装机需求低于预估值以及光伏市场竞争加剧等风险。

光伏行业已经进入一个新的发展阶段，需求无限，利润重塑，技术领航未来。我们期待更多优秀的企业在这个行业中脱颖而出，为光伏行业的发展做出更大的贡献。