博时基金魏凤春：权益开启春季躁动 顺周期与成长齐头并进

近期全球疫情虽起伏不定，但疫苗大规模接种启动，中欧投资协定正式签署，全球经济呈现复苏态势。国内经济动能依然强劲，政策环境亦相对友好。高层保持政策连续性，央行呵护资金面，市场出现难得的强基本面与良好政策环境组合。债市短期交易机会显现，股债齐头并进，春季躁动已然启动。

在权益市场上，核心仓位应聚焦于顺周期的有色、化工、金融板块，同时增加军工和新能源车板块的配置。随着全球经济的复苏，绿色经济和数字化领域有望受益。全球疫苗大规模接种为经济复苏提供有力支持，而中欧投资协定的签署则加强了多边合作。

产业方面，新能源车企成为市场焦点，供应链系统日益完善。高频数据的关注点包括贸易运输、煤炭发电、基建地产投资等。农产品景气继续走高，服务类消费止跌回升。

资产方面，市场呈现出少数公司盛宴的特征，新能源车、光伏、白酒和免税等机构抱团板块近期涨幅显著。春季躁动中，部分板块已出现抢跑迹象。

在A股方面，“春季躁动”行情或已开启。随着两会临近，市场关注焦点逐渐转向信用收缩风险。保持积极仓位应对市场震荡，当前位置至两会前是做多的窗口期。军工概念估值相对合理，且存在一月上涨日历效应，应重点关注。

港股方面，全球经济向上共振、人民币升值以及AH溢价高位均支撑港股中期向上。继续坚守金融和周期板块，关注受益于经济复苏的可选消费板块，并适当增加对科技板块的关注度。

债券方面，央行呵护资金面的意图依然明显，利率债的交易窗口持续。信用债收益率下行，市场坚守优质主体。转债新券破发压力加大，短期转债仍以权益的配置线条为主。

原油和黄金市场上，原油受全球需求复苏主导，油价将震荡向上；黄金则受名义利率和通胀影响，短期仍将温和上行。

当前市场呈现出股债双强的态势，投资者应灵活配置资产，关注全球经济复苏、政策走向以及各板块的发展潜力，以获取更大的投资收益。