博时基金魏凤春：政策利好中长期支撑A股市场 短期以避险为主

上周全球股市走势呈现分化态势。在发达市场，股市小幅下跌，而在新兴市场，则呈现出微弱的上涨趋势。在中国，A股市场受到央行完善LPR机制和深圳示范区等政策利好消息的推动，主要股指普遍上涨。与此港股受到局势缓和预期的影响，持续反弹。

在资金面方面，银行间市场维持平稳态势，央行继续实施净投放操作，短端利率波动较小并呈现出小幅走低的趋势。在商品市场上，上周油价先涨后跌，全周来看略有上涨。而基本金属则受到增长陷入衰退与外部局势扰动升级的担忧影响，普遍出现下跌。

展望未来一周，全球经济将面临新的挑战。外部局势的扰动升级将加大全球增长面临的风险，短期内市场风险偏好可能会受到压制。美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上的讲话偏向乐观，市场预计9月美联储降息25个基点的概率为95%。对于资本市场而言，外部局势的扰动可能会导致增长放缓，但政策的宽松却能够支撑估值。这两者之间的较量将成为本周关注的焦点。

国内经济方面，上周新增信息较少，主要变化在于周末外部局势扰动的进一步加剧。当前，市场预期已经处于相当低的水平，短期内缓和的空间可能有限。中国已经做好长期斗争的准备。在外部不确定性较大的条件下，确定性仍是投资的首要追求。

具体到各个市场，A股市场将面临外部局势扰动升级和人民币兑美元汇率短期承压的挑战，投资者情绪可能会转为谨慎。LPR等政策利好消息仍将为市场提供支撑，主要在中长期生效。港股方面，虽然估值和资金面较前期更为正面，但盈利预期在短期内仍承受压力，外部市场波动也将对港股产生拖累。债券市场方面，境外市场的衰退担忧导致关键利率接近历史低位，内外利差扩大将确保国内债市相对安全。原油市场受到外部局势扰动对经济衰退的担忧加强，但油价跌幅预计有限。黄金则因避险情绪而受支撑，尤其是外部局势骤然升级时。

总体来看，本周全球金融市场将面临诸多挑战和不确定性。投资者需保持谨慎并密切关注市场动态，以灵活应对各种变化。