宋城演艺(300144)2025年半年报点评-三大景区稳定增

景区业绩稳步上升，创新服务引领增长

随着旅游市场的繁荣，杭州本部、三亚、丽江等景区的业绩都实现了同比增长。公司在报告期内深入挖掘传统文化，以创意为引擎，为游客带来别具一格的体验。在杭州宋城景区举办的"我回大宋"主题活动，不仅让游客感受到浓厚的文化氛围，同时也为景区带来了营收和净利润的新高。三亚景区通过精准有效的整合推广渠道，市场环境得到综合整治后恢复了生机。丽江景区克服多重挑战，包括市场环境波动和天气因素等，实现了稳步增长。

九寨景区继续扩大市场占有率，然而受到地震的影响，预计对下半年的业绩产生一定影响。但总体来看，这种影响对公司的整体营收和净利润较小。公司始终致力于创新服务，不断为景区注入新的活力。通过整改提升、扩大接待面积、丰富景区氛围等手段，让游客在景区享受到更多互动体验。先进的声、光、电技术，以及备受瞩目的《恐怖马戏船》、《数码奇遇》、《魔法奇遇记》等剧目，都为景区增添了独特的魅力。

公司的储备项目也在有序推进，轻资产项目不断落地。上海、西安、桂林等自主投资项目进展顺利，澳大利亚项目也正在紧锣密鼓地筹备中。预计张家界项目、桂林漓江项目、上海项目将在不久的将来陆续落地。这些新项目的开业，将为公司带来新的利润增长点。按照公司以往新项目盈利的惯例，预计在未来几年内，这些项目将为公司带来可观的收益。

直播业务方面，公司在行业监管政策收紧的背景下，展现出强大的创新能力。推出的全球首个AR女子演艺团体"And.II"，吸引了大量粉丝关注。通过加强后台监控，不断提升用户体验，公司的直播业务实现了稳定增长。

我们对公司未来的业绩保持乐观态度。预计2017年至2019年，公司的营业收入将分别达到32.79亿元、41.38亿元和49.27亿元。归属上市公司的净利润也将实现稳步增长。我们给予投资者“增持”的评级，建议投资者关注并把握公司的未来发展机遇。