东北证券--电气设备行业：硅料紧缺迎涨价潮 硅片价格再上调

光伏行业研究报告

随着光伏技术的不断进步，电池企业所关注的核心材料单晶硅片的报价动态引起了广泛关注。据可靠消息，龙头企业隆基已向部分电池企业发送了3月的单晶硅片报价通知。自本月起，单晶硅片的报价呈现全面上调趋势。

具体而言，G1和M6（厚度为170μm）单晶硅片的报价分别为每片3.55元和3.65元，相较于之前，每片上涨了0.3元，涨幅高达9%。而厚度为175μm的硅片在此基础上再上涨五分每片。更为显著的是，M10（厚度为175μm）单晶硅片的涨价幅度更大，每片价格上涨了0.39元，总报价涨至每片4.44元，涨幅高达9.6%。这一系列的涨价无疑对整个光伏行业产生了重大影响。

硅料紧缺已成为今年的常态。据预测，全球硅料年产能约对应着180GW的装机需求，使得全年硅料都处于紧张平衡的状态。据PVinfolink的数据追踪，自去年12月开始，硅料价格呈现反弹趋势，本周的致密料平均成交价已经达到每吨9.7万元，周涨幅高达10.2%，创下了近两年的新高。这一变化预示着硅料价格将持续保持高位。

我们认为此次硅片的涨价不仅仅是响应上游硅料价格的变化，更是对全年硅料紧缺的提前反应。面对这样的市场形势，上游的价格上涨预计会导致电池片及组件价格产生波动。旺盛的下游需求为产业链提供了强有力的支撑。尤其是在“十四五”规划期间，央企的新能源装机规模预计超过GW，未来十年都是新能源发展的黄金时期。

在此情况下，对于投资者而言，重点关注具备一体化布局优势的国内硅料龙头企业如通威股份（股票代码：600438），以及硅片产能快速释放且盈利能力不断提升的隆基股份（股票代码：601012）等龙头企业显得尤为重要。对于下游的旺盛需求以及可能的政策风险也不容忽视。我们仍建议投资者在投资决策时保持谨慎态度。在此过程中，也要注意光伏需求不及预期、业绩预测和估值判断不达预期等潜在风险。

尽管面临价格上涨的压力，但在全球对可再生能源需求的持续增长以及国家政策的大力支持下，光伏行业的前景依然光明。