国泰君安：锂价开始暴走，市场情绪高涨

锂钴行业持续受到关注，行业评级维持增持状态。基于当前供需、库存分析，预计锂价上涨的高度、节奏和持续性都将超出预期。为此，我们已调高下半年锂价预测至历史高位。

需求端方面，电动车市场的热门车型不断涌现，同时欧美的新能源政策刺激，使得下半年锂电需求预计较上半年增长约50%。而供应端相对平稳，下半年各季度供应基本持平。这意味着2021年下半年将是锂行业近几年来的供需最紧张时期。我们强烈建议关注资源保障能力强或未来有资源布局的公司。

在锂板块中，我们强烈推荐赣锋锂业、中矿资源、永兴材料等公司。江特电机、天齐锂业等也值得关注。钴板块方面，虽然供需维持紧平衡状态，但非洲供应链的稳定性相对较弱，消费电池需求短期较差，钴价难以超预期。但钴业公司正逐渐向电新下游制造业延伸，形成一体化成本优势，增强竞争壁垒。我们推荐华友钴业，同时关注寒锐钴业、洛阳钼业等公司。

随着市场的变化，锂板块的价格持续高涨。特别是到了8月末，新一轮月度原料集中采购节点的到来，市场询价频率明显加快。下游企业为了保证稳定的原料供应并认可当前市场的供需紧张格局，普遍对价格上调有充分的预期和接受度。上周锂盐价格继续快速上涨，根据SMM数据，电池级碳酸锂的价格已经突破每吨10万元大关。与此三元材料的热度持续不减，高镍需求虽然略有下调，但总体需求依然向好。

在钴板块方面，由于数码3C需求疲软和采购意愿的延迟，市场显示出一些疲软迹象。从长远来看，钴板块仍然具有潜力。另外值得关注的是磷酸铁锂储能和动力需求的超预期表现。随着新能源汽车市场的快速发展和电池材料价格的上涨趋势被下游终端接受，我们预计磷酸铁锂价格将进一步提升。与此三元材料电动工具市场也非常火热。对于材料板块来说，成本压力已经开始向下游传导。此外我们还需关注新能源汽车增速不及预期的风险提示。总体而言锂钴行业前景广阔但充满挑战投资者需谨慎行事并密切关注市场动态以便做出明智的投资决策。