博时基金王祥：黄金市场调整空间或有限 价格中枢有望逐渐上移

上周，黄金市场呈现缓步上升的态势。在通常圣诞假期期间，金融市场消息面和交易活动相对较为平淡，但今年的圣诞季却是个例外。黄金、商品以及股市等金融市场联动上涨，为投资者送上了一份丰厚的圣诞礼物。

黄金市场的坚挺攀升，背后有多重因素的支撑。在市场情绪改善的背景下，黄金的表现并非偶然。博时黄金ETF基金经理王祥对此进行了深入分析，他认为主要受到了三个方面的影响：通胀预期回暖、长期不确定性犹存以及季节消费来临。

全球短期经济基本面的改善带来了通胀预期的修复，从而推动了黄金、原油、铜等大宗商品的同步上涨。欧美通胀数据也呈现出改善的迹象，特别是在通胀预期方面，在12月份提升明显。在美联储冻结货币政策的背景下，通胀预期的提升对实际利率构成了下行压力，进一步提振了黄金市场。

长期市场的不确定性依然是吸引黄金市场流入的第二个因素。尽管美股不断创下新高，但其背后的估值压力也不容忽视。随着通胀预期的回升，企业的运营成本将有所上升，这可能对市场稳定性产生影响。寻求风险对冲资产成为股市情绪向好时的明智选择。

季节性的消费潮也是推动黄金市场的重要因素之一。随着春节的临近，以首饰为代表的消费商的备货行为将刺激黄金市场的需求。在中国，每年的1月份都是全年金价表现最好的月份，这背后就有春节消费因素的拉动。

综合以上因素，中长期来看，黄金依然具备配置价值。但短期内的拉动主要来自于经济改善下的通胀预期上升和短暂的季节因素，可能难以形成真正的突破力量。预计一月份金价目标为1530美元/345元不变，后续转入震荡整理后，调整空间可能较为有限，价格中枢有望逐渐上移。

总体来看，黄金市场在未来依然具有较大的潜力。投资者在关注短期波动的也要关注长期的发展趋势，以便做出更明智的投资决策。圣诞季的黄金大涨，或许只是未来黄金市场繁荣的冰山一角。