华西证券--传媒行业周报系列2025年第45周：快手开启港交所IPO 社

【研究报告：市场态势及传媒行业综述】

市场行情简述：本周（2020年第三周），国内证券市场走势稳健，上证指数涨幅达2.72%，沪深300指数与创业板指数分别上扬4.05%和2.91%。在这一背景下，SW传媒指数虽上涨1.94%，但相较于创业板指数落后了部分距离，在全部行业中排名第21位。这一趋势反映出传媒行业在当前市场环境下的表现。

传媒行业数据：截至本月末，电影市场持续火热。院线电影方面，《金刚川》、《我和我的家乡》以及《数码宝贝大冒险的进化》成为观众心头好；网播电影则以《八佰》、《海大鱼》和《小妇人》领跑；电视剧方面，《瞄准》、《使徒行者 3》和《棋魂》表现抢眼；综艺节目的热门榜单则被《演员请就位第二季》、《我们的歌第二季》和《说唱新世代》占据。而在游戏领域，iOS和安卓平台上的热门游戏也各具特色。

本周热点透视：快手递交了招股说明书，预示着字节跳动的动作也将紧随其后。互联网行业进入存量竞争阶段，短视频平台凭借其流量优势和以机器学习、大数据等技术为支撑的精准分发能力，正逐步展现出深挖垂类细分需求的潜力。短视频行业的商业模式预计将更为丰富多样，满足用户更为丰富的需求。近期，TikTok与加拿大电商服务平台Shopify的合作，展示了社交平台与电商合作的巨大潜力，为电商行业带来新的发展机遇。

投资建议与风险提示：我们持续关注5G技术驱动下传媒互联网行业的变革，推荐关注超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会。特别推荐“买入”评级的影视版权运营龙头捷成股份以及买量跨境电商B2C龙头吉宏股份（股票代码：002803）。我们认为影视行业复苏带来的投资布局机会值得把握，具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在Q4消费旺季的票房市场空间值得期待。相关受益标的包括华谊兄弟、北京文化（股票代码：000802）、中国电影（股票代码：600977）、光线传媒（股票代码：300251）等。我们也提醒投资者注意监管政策不确定性和宏观经济下行风险这两个风险因素。