德邦基金：短期股价回调或将带来较好买入机会

股市风云变幻

一、股市概览

在全球新冠疫情的狂潮下，2020年2月的A股市场可谓历经波折。在春节后的首个交易日，因大众对疫情发展的过度恐慌，各大指数出现大幅下跌，上证综指当天暴跌7.72%。但随后，随着国内疫情的逐步控制，股市逐渐反弹，创业板和中小板更是在科技股的推动下创出近两年新高。随着海外国家疫情的爆发，全球股市再次受到冲击，A股市场也受到影响，各大指数出现回调。

在整个2月份，科技股表现抢眼，5G、半导体、计算机、游戏等行业涨幅显著。尽管受疫情影响，1月经济数据尚未出炉，2月国内经济活动大部分停滞，PMI指数大幅下跌，但央行连续投放流动性，持续的货币宽松和财政刺激有助于国内经济恢复。

二、投资策略调整

虽然国内疫情已出现明显好转，但全球疫情形势依然严峻，全球市场风险偏好下降，风险资产遭遇抛售。对于A股市场来说，尽管中小创前期积累较大涨幅，适度回调有利于中长期健康发展。随着年报和一季度业绩预告的密集披露，市场将逐渐回归对业绩的关注。我们认为，业绩是股价的试金石，对A股市场的长期表现依然看好。有基本面支撑的公司，短期的股价回调反而是买入良机。

三、债市动态与策略

1. 基本面前景：受全球新冠疫情影响，全球避险情绪升温，十年美债利率屡创历史新低。国内制造业PMI大幅回落，经济面临较大压力。但在复工复产改善迹象下，疫情对经济的影响有望逐渐减弱。

2. 资金面分析：央行加大公开市场投放力度以维稳流动性。货币利率方面也有所下降，显示出资金面相对充裕。

3. 投资策略：长端利率已创本轮牛市新低，在经济下行和货币政策灵活适度的背景下，债市出现大幅调整的概率不大。投资者应保持谨慎乐观的态度，关注基本面改善和货币政策动向。

全球疫情给股市和债市带来了前所未有的挑战和机遇。投资者需密切关注疫情发展、经济基本面和货币政策动向，灵活调整投资策略，把握市场脉搏。