旺季提价在即，快递企业继续估值修复

电商大促与快递行业的挑战与机遇

随着网络购物的普及，电商大促已成为人们热衷的活动之一。每年的“双十一”都吸引了亿万消费者的目光，其GMV同比增速虽然已明显放缓，但绝对值仍是全年日均GMV的十余倍。这种大促活动使得电商快递量呈现出明显的淡旺季特征，给电商快递带来了巨大挑战。商流峰值不仅导致规模不经济，还显著影响了电商购物的用户体验。

为了应对这一挑战，许多电商快递企业在旺季前选择上调快递价格。这一做法已经成为行业惯例。在涨价的帮助下，这些企业在旺季能够更好地应对需求压力，实现最佳经济产能，同时降低投诉率。回顾过去几年的数据，我们发现旺季前后快递企业单票收入的变化呈现出一定的规律：通常在“双十一”前，10-11月的单票收入会有所提升；而在“双十一”后，收入会略有回落；到了春节后的3月，收入下降幅度最大。这也使得电商快递行业对于价格策略的变化更加敏感。

展望未来，我们认为在经历了一年的非理性价格战之后，电商快递市场正在发生积极的变化。随着头部企业的单票收入表现好于预期，我们对于即将到来的旺季提价策略充满期待。考虑到全网派费上调的外生压力以及稳定网络的内在需求，我们预计旺季后的运价回落也将更加理性。随着行业集中出清的进程持续进行，未来新进入者通过价格战大幅提份额的难度将加大。投资策略方面，我们应关注头部企业的估值修复。

这个行业也面临着一些风险和挑战。短期利润仍然脆弱且难以预测。监管过度干预可能会延缓行业的出清和集中进程。电商资本的行为也可能影响企业家精神以及行业的自然演化。投资者在参与这个行业时，一定要保持警惕。

电商大促与快递行业面临的挑战与机遇并存。在应对挑战的我们也看到了这个行业未来的发展前景。随着行业的不断成熟和发展，我们有理由相信电商快递行业将会迎来更加美好的未来。