中国医药(600056)2025年半年报点评-业绩符合预期

洞察：工业商业增长引领业绩飞跃

随着工业商业的快速增长，该公司业绩展现出了显著的上升态势。今天，让我们深入其背后的驱动力。

在医药工业方面，该公司上半年取得了令人瞩目的成绩。实现的收入高达14.76亿，同比增长近五分之一。毛利率的提升更是明显，增加了近三个百分点，规模效应可见一斑。其中，原料药与化学制剂的业绩尤为突出。特别是盐酸林可霉素和乙酰螺旋霉素等原料药，销量激增，实现了高速增长。而化学制剂方面，阿托伐他汀钙胶囊等三大品种的增长更是令人瞩目，销量的大幅增长推动了整个工业板块的快速发展。特别是在抗感染和心脑血管类药物领域，增长迅猛，带动了整个工业板块的快速增长。两家核心子公司海南通用三洋和天方药业的出色表现更是功不可没。

在医药商业板块，该公司同样取得了令人满意的成绩。上半年实现营收近百亿，增长超过五分之一。尽管业务毛利率略有下降，主要是由于新开发的低毛利率业务所致，但这只是暂时的策略调整。商业网络的布局与扩张仍在稳步推进，特别是在湖北等地区的投资新设公司。国际贸易业务的稳定发展为公司的全球化布局打下了坚实的基础。

值得一提的是，公司在保持高速增长的期间费用有所下降，显示出公司在成本管理方面的卓越能力。销售、管理和财务费用的合理控制，以及整体降低的费用率，都表明了公司管理能力的提升。

展望未来，考虑到公司工商贸协同发展的良好势头，商业板块通过收购和新设子公司的快速拓展，以及潜在的优质资产注入，我们对公司的长期发展充满信心。预计在未来几年内，公司的业绩将持续增长。我们给予“强烈推荐”的评级。

投资总是伴随着风险。投资者需要警惕资产注入和并购活动是否达到预期预期的风险。这家公司的业绩和前景令人鼓舞，值得投资者深入研究和关注。