节能风电(601016)2025年一季度业绩快报点评-弃风好

节能风电首季业绩呈现稳健增长态势

随着春天的到来，节能风电也迎来了其业绩的“春天”。公司最近发布的2017年一季度业绩快报展现出了令人鼓舞的业绩成长态势。在这个通常被认为是风电装机淡季的一季度，该公司却实现了营业收入的显著增长，达到了4.32亿元，同比增长了13.76%。

深入分析其背后的原因，公司2016年新增的并网容量起到了关键作用。估计今年一季度并网容量同比增长约在30万千瓦左右，这无疑推动了售电收入的同步增长。更令人欣喜的是，归母净利润的增幅高达39.97%，显著超过了利润总额的增速，这意味着公司一季度的所得税率和少数股东损益同比有了明显的下降。

节能风电的业务遍布多个地区，包括河北、甘肃、新疆、内蒙以及青海。通过观察这些地区的风电并网容量和发电量的增速，我们发现一个积极的趋势：今年1-2月，除甘肃外，其余地区的风电发电量增速均大幅超越装机增速，这表明这些区域的弃风现象正在明显好转。

作为纯粹的风力发电企业，节能风电的业务弹性相当大。目前，其在三北地区的风电装机规模较大，而这一地区的弃风率较高。随着未来全国弃风率的普遍下降趋势，以及公司新增装机向中东部和南方的转移，这些几乎没有弃风的地区为公司提供了巨大的业绩增长潜力。公司的风电资产价值有望得到重新评估。

展望未来的盈利预期，我们预计公司在2017年至2019年的每股收益分别为0.12元、0.17元、0.23元。对应的市盈率分别为70.92倍、50.82倍、37.68倍。基于其稳健的业绩增长和广阔的发展前景，我们给予节能风电“增持”的投资评级。

投资者也需要留意潜在的风险弃风率的下降如果不明显，可能会对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应全面考虑各种因素。节能风电正处在一个业绩稳步上升、前景光明的轨道上，值得投资者密切关注。