方正富邦基金孙祺：持续看好消费升级和先进制造

在方正富邦基金权益研究部副总经理孙祺的独到见解中，市场逻辑的长线运行轨迹清晰且坚定。孙祺在最近的一次采访中表示，市场的核心逻辑将在未来很长一段时间内保持不变。他认为，中国资本市场的生态正在经历深刻的变化，机构化的趋势愈加明显，而自然人投资者的比重则在逐渐下降。这种“去散户化”的趋势预示着专业投资力量的崛起和市场成熟度的提升。

展望未来，全球经济仍在新的增长引擎的中徘徊。在这样的大背景下，中国经济的不确定性也将持续存在。从长远的角度来看，与美国的成熟市场相比，A股市场中的医疗、消费、科技等行业仍具有巨大的发展空间。特别是在流动性对估值的影响方面，那些因疫情受损的周期性和可选消费行业很可能会迎来复苏，股价有补涨的动力。但投资者需要明白，这些行业的长期竞争优势并不明显，主要存在阶段性的机会。

孙祺进一步强调，市场的主逻辑虽不变，但在估值分化日益加剧的当下，部分低估值且涨幅较小的行业以及非龙头股票将经历阶段性的修复行情。特别是在消费升级和先进制造这两大主题下，存在着大量的投资机会。

孙祺指出，“进口替代”是一个关键的选择原则。中高端消费品、专利药、半导体产业等都是这一原则下的受益者。除此之外，还有一些行业兼具消费升级和先进制造的特点，如新能源车、5G消费电子和5G文化娱乐等。这些行业的繁荣持续性强，产业成长空间巨大。与传统的、格局固定的行业相比，这些新兴行业在技术的迭代中可能会经历重大的产业重构，从而为投资者带来超额的收益。

对于投资者而言，理解并跟随市场的主逻辑是关键。也需要关注那些被低估的行业和股票，以及那些能够在消费升级和先进制造领域大放异彩的行业。只有这样，才能在投资的大潮中抓住真正的机会。（文章来源：中证网）