巨化股份(600160)2025年年报点评-业绩符合预期 制

巨化股份：氟化工行业的佼佼者，业绩逆袭之路

巨化股份近日发布了其2016年度业绩报告，全年实现营收101亿元，同比增长6.2%。尽管净利润微降，但四季度业绩却实现了大幅回升。这究竟是怎么回事呢？

在报告期内，公司的制冷剂业务表现抢眼，实现营收24.1亿元，销量也有显著增长。特别是在浙江地区，主要产品R22和R134a的价格表现稳定，并且由于替代制冷剂R410a的占比提升，公司的毛利率也有所上升。

除了传统的制冷剂业务，公司在新材料和电子化学品方面也取得了快速发展。含氟聚合材料、食品包装材料以及电子化学材料等业务均实现了良好的增长。特别是在电子化学材料方面，由于六氟磷酸锂的涨价带动，该业务的增速更是达到了40%。

公司的传统业务整体表现稳定，氟、基础化工产品和石化材料业务的营收和销量均有所增长。特别是在石化材料业务方面，由于己内酰胺等产品的量价齐升，营收同比增长39.4%。

进入2017年，随着供需格局的改善，制冷剂价格快速上涨，巨化股份的业绩有望得到进一步改善。空调销售情况的良好，以及消费旺季的来临，都为公司的发展提供了有利条件。而且，近期企业库存较低，短期氯碱平衡、盐酸胀库仍将制约企业开工率，制冷剂价格有望继续维持强势。

作为氟化工行业的龙头企业，巨化股份在新材料和电子化学品业务的持续推进下，5000吨含氟化学品、1万吨PVDF以及高纯电子气体等项目均已建成，并进入了认证和后续放量阶段。这些项目将成为公司未来的业绩增长点。

巨化股份在各方面业务的共同推动下，业绩有望实现持续逆袭。我们预期公司2017、2018年的EPS分别为0.20元和0.30元，维持“买入”评级。投资总是存在风险，投资者需关注下游需求和新项目进度等可能的风险因素。

以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。