宇通2025年净利下降22.62% 补贴退坡成主因

在最近公布的2017年年报中，宇通客车透露了令人关注的数据。去年，该公司实现营业收入332.22亿元，但相比前一年却出现了7.33%的下滑。归属于上市公司的股东净利润也下降22.62%，达到31.29亿元。尽管如此，公司仍决定每10股派息5元（含税），向股东分配总计11.07亿元的股利，占其净利润的近三分之一。

根据中国汽车工业协会发布的数据，整个客车行业在2017年产销略显疲态，同比下降了。特别是中型客车市场，其产销下滑幅度更是达到了两位数。新能源客车市场亦无法幸免，由于补贴政策的调整，与全行业同步下滑。这种大势之下，宇通客车自然难以独善其身，其业绩下滑的原因主要在于新能源补贴标准和资金拨付周期的变化。

财政部于2016年12月30日发布的《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，对新能源汽车补贴政策进行了重大调整。一方面，8米以上纯电动客车的最高国家补贴下降了20万元，其他车型也有不同程度的补贴减少，这对客车行业的销售量和新能源行业的盈利能力都带来了不小的冲击。另一方面，资金拨付周期的调整也增加了企业压力，应收账款中的国家补贴资金回款周期被拉长，对宇通客车的资金和应收账款计提都产生了重大影响。

年报数据显示，宇通客车的利息支出和应收账款坏账准备计提均有大幅增长。尽管面临困境，但宇通客车已采取应对措施，包括提升新能源产品研发水平和产品品质等，以应对新政下的市场变化。

展望未来，客车市场的增长点并不明显。传统能源方面，长途客运车辆面临高铁的激烈竞争，市场或许将迎来置换机遇。随着城镇化的持续推进，城市公交车型的新车需求也将保持一定规模。而在新能源产品方面，需求强度与补贴退坡之间的博弈仍在继续，市场难以出现大幅增长。宇通客车将如何应对这些挑战，将是其未来发展的关键。