广发基金：配置PPP和国企改革板块

近期A股市场呈现出震荡下行的态势。在这种变幻莫测的行情中，广发基金资产配置小组依然稳健地维持对PPP和国企改革板块的配置观点。

尽管8月的PMI数据有所回暖，但这并不改变经济短期内存在的下行压力。为了稳固GDP增速保持在6.5%的水平，财政政策需进一步加大力度。而在7月中央财政收支情况不容乐观的背景下，PPP模式成为了加大财政政策力度的关键抓手。

国企改革正处在一个加速文件落地的阶段，相关的投资机会值得重点关注，特别是上海国企改革的领头羊角色。部分周期品如煤炭、水泥等，受到补库存和季节因素的双重影响，价格可能出现一波上涨，同样值得关注。

关于公布的8月宏观经济数据，广发基金资产配置小组持谨慎乐观的态度。他们认为，8月PMI改善的持续性有待进一步观察，尤其是钢铁、煤炭等产能过剩行业的经营改善可能难以持久。主要原因在于短期价格的上涨使得这些行业在去产能和复产之间产生波动，导致去产能进度低于预想的水平。如果整体产能过剩的问题得不到改善，那么这些行业的经营改善就无法持续。

在海外市场方面，9月2日晚间的数据显示，8月份美国的非农就业新增人数低于预期，失业率维持在4.9%，劳动力参与率为62.8%。非农就业数据是美联储制定货币政策的重要参考，这次的数字低于市场预期，基本上宣告了9月加息的可能性降低。广发基金资产配置小组认为，美联储主席耶伦以及其他成员态度的反复，实际上是在进行预期管理，但美国经济的实际复苏力度并不足以支撑其加息决策。整体而言，全球宏观经济环境依然复杂多变，投资者需保持谨慎。