银行应考回笼流动性 基金大举抛债应对委外赎回

随着金融去杠杆成为市场运行的主逻辑，监管部门对近期一系列去杠杆举措的效果表示满意。据央行副行长易纲透露，金融去杠杆已经取得初步成果，这一态势在5月份的债市数据中得到了印证。

在最近公布的5月份债券托管数据中，基金类投资者减持了超过3000亿债券，成为历年来减持幅度最大的一次。具体来看，基金类投资者主要减持了同业存单、超短融、企业债和中票，仅小幅增持了利率债。这一趋势反映出在6月末的监管大考面前，部分银行选择了赎回委外资金，以满足宏观审慎评估体系的考核要求。

尽管基金类投资者在大幅减持债券，但他们却通过银行间质押回购融入大量资金。业内人士指出，以往基金类投资者会用这种方式加杠杆买债，但5月份的情况却与此相反。基金类投资者净融入的资金远超债券持仓量的减少，这一现象可能与基金的流动性问题有关。部分基金可能出现了流动性紧张，通过加杠杆来应对赎回或到期不续的情况。

谁在抽取基金类投资者的资金呢？从央行公布的数据中，我们可以找到一些线索。统计数据显示，5月份商业银行对其他金融机构的债权环比下降了0多亿，其中626亿是对非银机构的贷款减少。这至少说明银行正在收回自己的流动性。

进一步分析发现，五大国有银行、邮储银行和国开行在5月份向其他银行拆借或存放的资金为负数，表明这些大行在回收流动性。中小银行也在赎回委外资金，这一趋势在中小银行信贷收支表中的股权及其他投资科目中得到了体现。

目前银行间去杠杆已经取得了一定成效，但这一态势能否持续仍需观察。未来金融市场的走势将取决于监管部门、金融机构以及市场参与者的共同反应和行动。这一系列数据反映了金融市场的深刻变化，对于理解市场趋势和制定投资策略具有重要意义。