渤海证券--食品饮料行业2025年年报及2025年一季报业绩综述：白酒

食品饮料行业研究报告

在刚过去的2020年，食品饮料行业展现出强劲的复苏态势。根据中信板块的数据，全年实现营业收入7939.52亿元，同比增长7.27%，净利润也实现了稳步增长。尤其是肉制品、速冻食品和调味品子板块，其营收和净利润增速均达到预期，其中肉制品受益于猪肉价格上涨，速冻食品则得益于重点公司的经营改善。

到了2021年第一季度，食品饮料行业在低基数下实现了强势反弹。一季度，该板块实现营业收入2440.11亿元，同比增长22.70%，净利润增速更为显著，展现出行业的稳健发展。尤其是啤酒和其他酒等子板块，其业绩高增长得益于去年同期的疫情影响。

在2021年4月，随着一季报的预期催化，食品饮料板块整体有所反弹，涨幅超过沪深300指数。酒类、饮料和食品子板块均有所上涨。个股方面，海南椰岛、ST舍得及酒类股水井坊表现出色。食品饮料板块的估值溢价仍较明显，目前整体估值远高于历史均值。北向资金对陆股通标的增仓幅度较大的为水井坊等，而重庆啤酒则遭到减持。

该行业不仅业绩稳健，而且呈现出丰富的市场动态和投资机会。从肉制品到速冻食品，从啤酒到乳制品，各子板块均有独特的增长动力。个股方面，既有涨幅居前的明星股，也有因各种原因而遭到减持的个股。这为投资者提供了丰富的投资选择和观察点。食品饮料行业依然是一个充满活力和潜力的行业，值得投资者持续关注。

这份报告不仅总结了食品饮料行业的业绩表现，还深入分析了其内在的增长动力和投资机会，为投资者提供了宝贵的参考信息。无论是从整体行业还是个股的表现，都能看出食品饮料行业的活力和潜力，值得每一位投资者密切关注。