中油工程(600339)2025年三季报点评：Q3经营业绩明显回升

中油工程Q3业绩呈现显著回升态势，各项财务指标均显示出积极变化。公司的核心业务，如油气田地面工程和炼化工程，得益于体系内投资的加大和项目成功落地，订单量明显增加，质量也有所提升。这一趋势体现在毛利率的回升上，显示出行业景气度的改善。

在Q3季度，公司营业收入达到142亿元，同比增长9%，归母净利润也表现出环比大幅提升的态势。除去汇率影响，公司的归母净利润更是实现了同比大幅增长。这一成绩的取得，主要得益于公司毛利率的恢复超预期。

各业务板块在Q3均呈现出强劲的增长势头，尤其是油气田地面工程、管道与储运工程、炼油与化工工程等核心业务，其收入均实现了同比大幅增长，并且毛利率也有所回升。海外市场的表现同样亮眼，新签合同的金额占比达到了近三分之一。

虽然公司的销售费用有所增加，汇兑净收益有所减少，但综合所得税率已经明显下降，且有望在下半年进一步降低。这些积极因素为公司未来的发展提供了坚实的基础。

展望未来，考虑到上游的持续高投入以及公司已经中标的未签合同额和已签订未生效合同额，公司实现全年新签订单总额的目标压力不大。我们对公司的业绩预期维持乐观态度，预计19-21年的业绩将达到11.2亿、14.9亿和17.3亿元。考虑到公司所处行业的景气度以及订单毛利率的趋势，我们维持“买入”评级，并维持目标价为每股5.2元。

中油工程在Q3的表现令人鼓舞，各项业务和财务指标均呈现出积极的态势。展望未来，我们对公司的发展前景充满信心，并建议投资者积极关注。

（对于中油工程（股票代码：600339）的2019年三季报，我们的点评是：Q3经营业绩明显回升，各项业务和财务指标均显示出积极变化。）