卓翼科技(002369)2025年一季报点评-17Q2显拐点

公司业绩展现韧性，一季度虽受多重因素影响仍符合预期

公司近日公布的2017年一季度财报显示，其实现营收6.05亿元，虽然与去年同期相比下滑了4.77%，但整体业绩符合市场预期。这得益于公司在面临智能手机行业淡季以及人力成本上升等挑战时展现出的韧性。尽管税费和销售费用均有所增长，但公司仍通过有效的策略调整应对了这些挑战。尤其是销售费用达到近19亿元的增长幅度近两倍半，这体现了公司在市场营销方面的积极投入，同时也反映出公司在销售环节的投入正在逐渐显现成效。

值得一提的是，公司在消化历史遗留问题后展现出强大的业绩恢复能力。自历史遗留问题消化完毕以来，公司业绩转型已显成效，毛利率逐年攀升。特别是在今年的第二季度，公司业绩预计实现大幅扭亏。我们对公司下半年的业绩表现抱有乐观态度。这得益于公司在研发、新业务投入等方面的努力以及在新兴市场的积极布局。公司不仅在量子点新材料技术方面持续投入，加快技术积累和应用，而且通过智能制造和创新平台建设项目进军新兴领域，为公司带来了全新的利润增长点。公司积极布局量子点技术和智能制造平台，有望在未来为公司带来可观的收益。公司在智能穿戴、智能家居、车联网、AR/VR等新兴市场的发展潜力巨大，这将为公司带来技术和订单资源。公司在智能制造领域的优势以及光电产业的发展潜力也是其未来增长的重要驱动力。虽然公司目前估值较高，但考虑到其未来的增长潜力以及交易性机会，我们认为公司目前仍具有吸引力。基于公司的业绩预测和未来发展潜力，我们给予公司一定的评级并维持增持评级。投资者仍需注意相关风险如智能制造效率提升低于预期、智能硬件产品订单低于预期以及光电产业进度低于预期等。公司展现出了强大的韧性和巨大的发展潜力。