海富通陆丛凡：债市回归资金面和基本面的正常轨道

近期，随着权益市场的波动加剧，债券市场在经历了调整后逐渐趋于平稳。对于未来的股债性价比以及债市投资机会，海富通固定收益部基金经理陆丛凡分享了他的观点。

陆丛凡指出，市场对货币政策的调整已有充分预期，即“回归中性、边际上有所收紧”。这一预期可能对债市下行产生制约，促使债市未来继续回到资金面和基本面的正常轨道。

回顾春节以来的债市行情，我们可以看到，春节后货币和财政政策的发力，带动了债券市场的整体上涨。随着二季度经济复苏表现超出预期，货币政策从五月开始逐渐收敛。虽然五月的回调相对较慢，但六月的回调速度明显加快，导致目前整个债券资产价格呈现下跌趋势，投资者能获得的喘息机会也相应减少。

从当前资金面来看，陆丛凡认为央行对市场流动性的态度并非大幅收紧，而是希望避免过于宽松，让货币政策回归常态。他预测，如果后期经济能够维持平稳或缓慢上升，且央行的政策保持不变，那么短期内的债券，尤其是一年以内的债券将会保持稳定，甚至有可能出现反弹。长期债券的表现还需要进一步观察。

在投资操作上，陆丛凡表示将更注重控制组合的波动率，并着重于票息的获取。他会在适当的时机尝试获取资本利得或其他进攻性的机会。尽管短期内仍以杠杆和票息策略为主，努力为投资者保值增值，但考虑到今年到期的债券已被覆盖较大比例，未来信用供给的压力相对较小，短期债券市场可能会趋向稳定。

陆丛凡认为当前债券市场的波动是受到多种因素影响的正常反应。他建议投资者在把握机会的也要保持谨慎的态度，全面考虑市场因素，以做出明智的投资决策。未来，债市将继续考验投资者的智慧和勇气。