国泰君安：维持TCL电子增持评级 目标价4.59港元

国泰君安证券研究报告对TCL电子（股票代码：01070）的业绩进行了深入解读，并给予了乐观评价。维持其“增持”评级，并预期其在未来的几年中将持续展现出强劲的盈利势头。预测TCL电子在2022年至2024年的EPS（每股收益）将分别达到0.27港元、0.41港元和0.46港元。设定其目标价为4.59港元。

报告中特别指出，TCL电子在新增的光伏业务领域拥有广阔的前景。考虑到其在行业中的独特地位及竞争优势，该行参考同行业标准，给予了TCL电子2022年17倍PE（市盈率）。这一决策基于公司强大的业务增长潜力及市场表现。

TCL电子的业务发展势头强劲，特别是在大尺寸显示业务、创新业务和互联网业务方面。公司在2022年上半年，大尺寸显示业务实现营收高达196.6亿港元；创新业务营收也实现了显著增长，达到52.6亿港元，同比增长了超过21%；互联网业务更是突飞猛进，实现营收9.42亿港元，同比增长超过30%。值得一提的是，尽管智能连接业务稍有拖累，但新增的光伏业务预计将带来月度收入的指数型增长。无论是国内还是海外市场，互联网业务的营收都有所提升。

公司在财务表现方面也令人印象深刻。在2022年上半年，TCL电子的归母净利润达到了2.49亿港元，扣非归母净利润更是增长了近5%，达到了2.57亿港元。更令人欣喜的是，公司的毛利率和净利率均有所提升。其中，毛利率为17.17%，同比增加了超过一个百分点；净利率为0.87%。毛利率的提升主要得益于公司在大尺寸和高端产品上的突破以及各项业务的降本增效策略的实施。这表明TCL电子不仅在业务拓展方面表现出色，而且在成本控制方面也展现出了卓越的运营能力。TCL电子展现出强大的增长动力和盈利能力，值得投资者关注并考虑增持其股份。