博时基金陈鹏扬：投资主线或从估值扩张转向业绩驱动

春节过后，A股市场风向突变，此前备受资金追捧的成长赛道明星股表现黯淡，而顺周期低估值品种逐渐崭露头角，吸引了众多基民的眼球。从指数表现来看，截至2021年3月31日的数据显示，中证800成长指数下跌了5.57%，而中证800价值指数却逆势上扬了4.37%（数据来源ind）。针对这一市场变化，博时基金权益投资GARP组投资副总监陈鹏扬分享了他的观点。

陈鹏扬表示，他对国内经济和产业趋势充满信心。随着内需修复及外需预期改善，国内产业竞争力不断攀升，产业升级和消费升级的双循环驱动逻辑依然稳健。

展望即将到来的二季度，陈鹏扬认为经济复苏态势将得以延续，企业盈利上行趋势不变。但在基数逐渐抬升的背景下，增速可能会逐季放缓。在流动性方面，货币政策已逐渐回归常态化。综合考虑市场基本面、政策面和整体估值情况，市场主线将从估值扩张转向业绩驱动，未来的市场走势可能与过去几年呈现出不同的结构性变化。

从更长的中期来看，国内产业升级的大方向已然明确，供应链补短板、需求侧改革等举措不断推出。陈鹏扬对国内优质公司在全球竞争力的持续提升上抱有坚定信心。他认为，在产业升级的过程中，将有更多优秀公司脱颖而出，逐步实现进口替代并参与到全球竞争中去。这一进程将推动居民收入持续增长，国内消费升级的大趋势不可逆转，部分国产品牌中的优质公司将迎来更好的发展机遇。

谈及投资理念，陈鹏扬表示将继续坚持赛道、格局和估值相结合的投资方式。他会聚焦在趋势向好的公司中，坚持自下而上的个股研判，以合理的价格投资优秀的公司，为投资者创造价值。陈鹏扬认为，虽然市场变化莫测，但他对A股市场的未来充满信心，相信在产业升级和消费升级的驱动下，将会有更多优质公司崭露头角。