中海油服(601808)2025年年报点评-2025年扭亏为

公司发布了振奋人心的2017年年报，实现了从亏损到盈利的华丽转身。在报告期内，公司实现了营业收入174亿元，同比增长了15%，净利润更是达到了3300万元，成功扭转了前一年的亏损局面。之前的亏损主要是由于市场环境的变化和作业合同调整导致的，而公司也果断计提了资产减值损失人民币82.7亿元。公司还推出了每股派发现金红利人民币0.06元的分红方案。

作为亚洲油服行业的领军企业，公司有望在新的油气资本支出回暖的趋势中获得更大的发展机遇。特别是全球油气勘探开发资本支出规模在2017年达到约4045亿美元后，预计将在接下来的几年内保持增长态势。与此国内“三桶油”的勘探开发资本支出计划也在稳步增长，其中中海油在2018年的资本支出计划同比大幅增长40%-60%，这无疑为公司带来了更多的商机。

公司的装备利用率与日费率已经触底回升，装备类业务迎来了重要的拐点。钻井平台的使用率以及日费率均有所提升，自有工作船队的日历天使用率也实现了显著增长。公司还积极推进轻资产、重技术的路线，优化债务结构，降低资产负债率，销售毛利率也得到了显著提升。

公司不仅在国内市场有着坚实的地位，还积极开拓海外市场，实现国内和海外各贡献50%的收入目标。依托中海油的海外资产布局，公司的海外业务量有望得到进一步提升。

基于以上分析，我们预测公司在2018-2020年的净利润将分别达到人民币11.8亿元、24.2亿元和35.7亿元。对应每股收益（EPS）分别为0.25元、0.51元和0.75元。按照当前市盈率计算，我们维持对公司的“买入”评级。

投资总是伴随着风险。油价的低位运行以及海外业务面临的地缘***和汇率波动等因素都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。