中海油服(601808)2025年年报点评-2025年扭亏为

公司发布了振奋人心的2017年年报，实现了从亏损到盈利的华丽转身。在报告期内，公司实现了营业收入174亿元，同比增长了15%，净利润更是达到了3300万元，成功扭转了前一年的亏损局面。之前的亏损主要是由于市场环境的变化和作业合同调整导致的，而公司也果断计提了资产减值损失人民币82.7亿元。公司还推出了每股派发现金红利人民币0.06元的分红方案。

作为亚洲油服行业的领军企业，公司有望在新的油气资本支出回暖的趋势中获得更大的发展机遇。特别是全球油气勘探开发资本支出规模在2017年达到约4045亿美元后，预计将在接下来的几年内保持增长态势。与此国内“三桶油”的勘探开发资本支出计划也在稳步增长，其中中海油在2018年的资本支出计划同比大幅增长40%-60%，这无疑为公司带来了更多的商机。

公司的装备利用率与日费率已经触底回升，装备类业务迎来了重要的拐点。钻井平台的使用率以及日费率均有所提升，自有工作船队的日历天使用率也实现了显著增长。公司还积极推进轻资产、重技术的路线，优化债务结构，降低资产负债率，销售毛利率也得到了显著提升。

公司不仅在国内市场有着坚实的地位，还积极开拓海外市场，实现国内和海外各贡献50%的收入目标。依托中海油的海外资产布局，公司的海外业务量有望得到进一步提升。

基于以上分析，我们预测公司在2018-2020年的净利润将分别达到人民币11.8亿元、24.2亿元和35.7亿元。对应每股收益（EPS）分别为0.25元、0.51元和0.75元。按照当前市盈率计算，我们维持对公司的“买入”评级。

投资总是伴随着风险。油价的低位运行以及海外业务面临的地缘政治和汇率波动等因素都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。