摩通：汇控聚焦增长及投资而非资本回报 维持“中性”评级

摩根大通报告指出，汇控（00005.HK）的发展策略展现出了显著的进化，更加聚焦于增长与投资领域，然而在资本回报方面略显保守。该策略的目标是到2020年，有形股本回报率能达到11%，这一目标与之前的股本回报率目标保持一致。普通股权一级资本比率（CET1）则被设定在14%以上的水平。

对于维持派息和回购的策略，公司主要是为了减轻以股代息带来的摊薄影响，而非在新的资本要求下增加资本回报。市场预测汇控的目标成本增幅会高于收入增幅，然而这并不代表公司无法有效应对风险挑战。实际上，公司对风险加权资产增长的管控表现优异，预期其增长幅度将在可控的范围内。在此背景下，公司能够大幅改善资产效益并维持稳定的资本回报水平。因此这份新公布的策略并没有带来重大的变化，对于未来的展望依然保持中性评级。对于投资者来说，这可能是一个均衡的机会来权衡其长期投资策略和风险。 值得注意的是，汇控的股价为每股市价暂时为76.65港元，股价小幅下跌了0.39%，市场成交量维持在健康水平，今日成交量为3.2亿港元。根据的数据计算，公司的总市值达到惊人的水平高达约1.56万亿港元。这无疑表明了汇控作为一个强大企业的稳健地位以及它在资本市场的强大吸引力。