锂产业链跟踪：四月供需双弱，五月酝酿中的价格回升

在锂产业链的四月，供需双方呈现了一种较为疲弱的态势。价格方面，电池级碳酸锂和氢氧化锂的价格有所下滑，但锂精矿的价格却逆势上涨，使得外购锂精矿的锂盐厂利润空间受到压缩。

在供给端，国内锂盐产量在四月份低于预期，主要原因是生产端受到天然气供应的影响，盐湖端产能尚未完全释放。氢氧化锂的产量也受到影响，龙头企业设备检修尚未恢复。进口方面，疫情对清关造成短期影响，导致国内锂盐进口量下滑。预计五月进口数据将有所回升。出口方面，虽然整体出口量保持稳定，但受各种因素影响，出口均价有所波动。

在锂精矿的进口方面，四月份从澳大利亚进口的锂精矿数量有所增加，但出口至中国的锂精矿数量受到一定影响。在黑德兰港出口的锂精矿数量也有所下滑。在需求端，受新冠疫情影响，终端需求呈现疲弱态势。新能源汽车、动力电池以及正极材料的产量均出现环比下降的情况。随着企业复工复产的不断推进，需求恢复预期不断增强。

基于以上分析，我们认为锂价有望在短期内迎来回升。随着气温回暖和大厂检修结束，预计产量环比将继续增加。随着企业复工复产的不断进行和需求恢复预期的增强，中间环节短期累库的情况将得到缓解。我们认为锂价有望进入年内回升阶段。

在这一领域具有核心竞争力的公司值得我们关注，如天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源等。我们也需要警惕一些风险***，如产业政策的变动、新能源汽车销量的不及预期、供给端超预期释放等风险。国内疫情的反复和国外疫情的失控也是我们需要关注的风险因素之一。在进行投资决策时，我们需要全面考虑各种风险因素并做出合理的判断。