虞淼：三季度宏观经济持续回暖 股票仓位有所提升

随着基金三季报的全面披露，兴全经理虞淼为我们带来了的市场动态。在国内疫情得到有效控制，复工复产稳步前行的背景下，国内经济正展现出勃勃生机。宏观数据在三季度呈现全面回暖的态势，各月的采购经理人指数（PMI）均稳健地维持在扩张区间，9月份工业增加值的回升更是达到了6.9%，彰显了经济的强劲复苏。

在货币政策的助力下，信贷市场也展现出良好的复苏态势。三季度新增社会融资规模持续超出预期，中长期贷款的发放量更是明显高于去年同期，反映出实体需求的强劲恢复。信用扩张带动了广义货币（M2）增速的维持，而狭义货币（M1）增速也在逐月回升，显示出经济的活力。

随着国内疫情的有效控制，货币政策逐步回归常态化，而财政政策则在经济托底中发挥了重要作用。在这样一个背景下，三季度大类资产的波动幅度较大，股市和债市都经历了不同程度的波动。7月初，权益市场经历了一次快速冲高后转为震荡，而利率债市场则相对较弱。

整个三季度，上证指数上涨了7.8%，创业板指也有5.6%的涨幅，多数板块都表现出良好的增长态势。其中，休闲服务和国防军工行业的表现尤为出色。与此中证转债指数跟随权益市场上涨，指数涨幅为4.6%，而10年期国债收益率则上行约25个基点。

在这样一个市场环境下，兴全基金的操作也显得灵活而有策略。三季度中，股票仓位有所提升，同时针对可转债的持仓结构进行了一定的调整。随着部分转债的强赎退出和新转债的上市，团队对市场进行了积极的应对和调整。这一切都在显示兴全基金的敏锐的市场洞察力和稳健的投资操作。