安信证券--餐饮旅游行业周报：社服零售2020Q3基金持仓分析

研究报告内容重述

随着疫情逐渐稳定，社服板块和零售概念在基金持仓中的比例出现了显著变化。在季度，社服板块得到了基金更多的关注，其持仓比例较前一季度大幅上升，反映出这一行业领域的广阔前景和投资价值。

在社服板块内部，免税、人力资源、酒店等子板块受到基金的明显增持。其中，中国中免、格力地产、锦江酒店等公司的持股占比显著提升，成为了市场瞩目的焦点。相比之下，职业教育和休闲景区等板块的基金持仓比例有所下降。

零售概念在基金持仓中的比例则有所下降，但这并不意味着零售行业的投资潜力被削弱。实际上，黄金珠宝等子版块仍然得到了基金的增持。超市、百货等行业的基金持仓比例有所下降，但化妆品和电商等板块的某些公司仍然受到基金的青睐。

针对社服板块的投资建议，我们推荐投资者关注免税组合、就业服务业以及餐饮旅游等线下消费组合。对于零售概念，我们梳理了四条投资主线，包括国产化妆品品牌、百货企业进军免税预期、必选龙头恢复正常展店扩张以及消费回补反弹等。

投资过程中也存在一些风险需要注意。例如，疫情对景区客流的影响、零售门店单店收入恢复不及预期、旅游出行意愿恢复不及预期以及龙头展店扩张不及预期等。CPI的大幅下行风险也是投资者需要警惕的。在做出投资决策时，投资者需要综合考虑各种因素，谨慎决策。

这份研究报告的内容生动丰富，既提供了详细的数据分析，又给出了具体的投资建议，同时还提醒了潜在的风险因素。对于希望了解这一行业领域的投资者来说，是一份非常有价值的参考资料。