中银国际：预计市场对风电光伏征求意见稿反应负面 建议逢低买入

听闻中银国际发布研究报告，针对能源局刚刚公布的关于风电光伏开发的征求意见稿，市场反应似乎偏向负面。这份征求意见稿似乎引发了市场对新能源运营商增长前景及新老项目回报率的担忧。中银国际却持不同观点，建议投资者逢低买入龙源电力（00916）和大唐新能源（01798）。在他们看来，这份征求意见稿并非最终政策，投资者无需过于惊慌。

报告指出，保障性消纳规模的竞争性配置是此次征求意见稿中的核心要点之一。未来各省的非水可再生能源新装机规模将根据目标进行设定，电网将承担起保障性消纳的任务。运营商需要通过上网电价或降低存量项目补贴来进行竞争性配置。这种减补换得的项目在配置中将享有优先权，且各省至少有三分之一的规模要分配给这类项目。

中银国际对此政策持谨慎态度，认为其设定较为激进。若不尽快明确操作细则，可能会阻碍可再生能源的发展。该行担忧技术进步和效率提升需要时间，全面低价开发或许并非最佳选择。在他们看来，将竞争性配置应用于超出保障性消纳规模的项目或许更为合理。

值得注意的是，报告强调的减补政策可能遭到行业内的抵触。在法律层面，运营商收取存量项目补贴是受到2006年可再生能源法保护的权益。之前也曾有过类似尝试改变存量补贴的方案，但因遭到行业的强烈反对而被迫取消。尽管去年的合理利用小时政策对补贴收取上限进行了限制，但行业内仍期望能积极解决存量补贴的拖欠问题。此次要求企业减补以换取新项目开发权，可能导致开发市场短暂停滞，等待最终方案及操作细节的明确。中银国际认为这也是一个机遇，投资者可以关注相关企业的估值提升机会。