国海证券：首予维珍妮增持评级 目标价3.93港元

国海证券研究报告对维珍妮（股票代码：02199）给出了“增持”的投资评级。预测未来几个财年内，维珍妮将迎来显著的业绩增长。

据研究报告，维珍妮预计在2023至2025财年内将实现总收入达到85.67亿港元，此后逐年增长，至2025财年有望达到103.92亿港元，增长率分别预计为2.64%、10.22%及10.06%。而在净利润方面，公司预期将实现6.01亿港元的盈利，到2025年更是有望攀升至8.22亿港元，年复合增长率预计达16%以上。这一切积极因素使得维珍妮的目标价被设定为3.93港元。

报告深入了维珍妮的四大核心优势，公司构建了以“电脑模具设计与制作、热压成型、无缝包边”三大技术为核心的多元技术矩阵，这些技术成为公司深厚的技术壁垒，帮助公司在多个行业及品类中实现了跨界扩张。

维珍妮的合作客户质量优越，包括已经走出困境的维多利亚的秘密以及中国内衣市场的头部客户，如优衣库、耐克和阿迪达斯等，这些合作伙伴的稳定增长为公司带来了稳定的营收来源。公司在海内外工厂的布局也是其优势之一，越南六厂的产能正常爬坡，有力地保障了公司订单量的增长。

维珍妮在营运端的质效也在不断提升。自动化与数字化的结合大大提高了产品的生产效率，公司生产控制系统及供应链管理系统也确保了产品质量的严格把控。这些因素共同构成了维珍妮的核心竞争力，使其在市场上保持领先地位。

维珍妮以其强大的技术实力、优质的客户合作、全面的产能布局以及高效的营运管理，展现出强劲的发展潜力。国海证券对其“增持”的投资评级，无疑为投资者提供了有价值的参考。