国泰君安：汽车缺芯影响继续显现，中期维度不悲观

随着全球芯片短缺的持续影响，汽车行业正在经历前所未有的挑战。尤其是在乘用车市场，缺芯问题不断凸显，导致众多车企出现短期的停产现象。从中期维度看，我们对行业复苏保持乐观态度。

乘用车市场虽然受到缺芯的短期冲击，但随着汽车厂商逐渐解决供应链问题，预计芯片供应将在Q2的中后期逐步恢复正常。在这一背景下，虽然原材料价格的上涨给零部件企业带来了一定的成本压力，但随着全球需求的加速复苏，这些企业仍将受益于订单的快速增加。

商用车市场中的轻卡和中大客领域也呈现出积极的发展态势。轻卡行业受益于治超行动等因素，存量加速更新将推动其开启快速增长周期。而中大客车在经历疫情较大的冲击后，随着需求的逐渐恢复，我们判断其将在未来几年内迎来拐点。特别是国五到过六的切换将大概率维持Q2的高景气度，更新需求释放下有望在2022-2023年达到新的高峰。

在此背景下，我们强烈推荐投资者关注“自主品牌+汽车科技+高景气度细分产业链”三条投资主线。自主品牌企业在市场中表现出强大的竞争力，汽车科技领域的创新不断，而细分产业链中的优质企业也将成为市场的中坚力量。

我们也提醒投资者注意乘用车市场回暖不及预期的风险。尽管中期维度对行业复苏保持乐观，但市场的变化总是充满不确定性。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑各种风险因素。

虽然全球芯片短缺给汽车行业带来了一定的挑战，但只要我们保持清醒的头脑，深入理解和把握市场动态，相信汽车行业将会迎来更加美好的未来。