对内银前景更加谨慎 工行降至中性评级

小摩发布研究报告，揭示了内地银行业股的调整态势。今年至今，内银股的股价经历了平均4.5%的调整，相较于恒生指数，表现逊色了6个百分点。这一调整反映出市场对内地银行业更为审慎的看法。而这一转变背后的主要原因在于包容性融资贷款的增长所带来的资产质素风险担忧。值得注意的是，尽管市场对这些风险的意识正在加强，但当前的内银股价并未完全反映因净息差收窄可能带来的进一步下行风险。中国企业去杠杆化的趋势也限制了内地银行业重新评估的机会。

该行报告进一步指出，大型银行的风险正在上升。由于需要承担有问题的小型银行的接管任务，工商银行的评级被下调，从“增持”转为“中性”。在银行业内部，仍有一些亮点。招商银行（03968）以及平安银行（000001）被该行视为行业首选。而在众多大型银行中，邮储银行（01658）因其业绩表现亮眼，利润增长超过其他国有银行，获得了市场的看好。

这份报告为我们揭示了内地银行业所面临的挑战与机遇。在包容性融资贷款增长带来的风险面前，银行需要更加审慎地管理其资产质素。去杠杆化的趋势以及净息差收窄的风险也不容忽视。在这样的环境下，仍有一些银行表现出色，为投资者提供了不同的选择。投资者在关注整体行业的也需要更加关注这些个体的表现，以做出更为明智的投资决策。