华晨中国目标价升至7.4港元 给予跑输大市评级

瑞信发布报告，解读了宝马第三季度的业绩表现。这份成绩单中，有一个亮点格外引人注目：宝马与华晨中国（股票代码：01114）的合营企业华晨宝马，在第三季度的盈利贡献同比增长了惊人的129%，达到了惊人的23亿元人民币。这一数字不仅高于市场的普遍预期，而且华晨宝马的季度盈利已经相当于市场对它下半年盈利预期的七成以上。

报告分析指出，华晨宝马的业绩飙升主要得益于三大因素。其销量增长了两位数，达到了惊人的百分之十增长幅度。其产品组合不断优化改善，得益于高利润产品如X3和经典的系列产品的带动效应显著。公司在该季度成功降低了对经销商的津贴成本，使得整体运营更加高效。这一业绩表现足以说明宝马在业界的领先地位和强大的市场号召力。

报告还指出，由于利润超出了市场预期，瑞信对华晨中国的盈利预期进行了上调，对其在未来几年（至XXXX年）的盈利预期上调了将近百分之十（达9.8%）。预计第四季度的销售增长将放缓至个位数增长幅度，利润也将有所下降。这是因为为了推动销售，合营企业在第四季度将为X3 SUV和5系房车向经销商提供额外的百分之二的补贴。虽然短期内会有一定的压力和挑战，但长期来看，宝马的前景依然光明。瑞信对该股的态度是“跑输大市”，但其目标价却从原来的港元升至港元升至7.4港元。这一调整反映了市场对宝马未来潜力的积极预期。