大和：下调蒙牛乳业至跑赢大市评级 目标价31.4港元

大和发布研究报告，更新了关于蒙牛乳业（股份代号：02319）的最新预测。由于该行对蒙牛在婴儿配方奶粉市场的占有率前景持保留态度，因此对其在关键市场地位的展望略显谨慎。基于此种预期调整，该行将蒙牛乳业在即将到来的几年内（即2020年至2022年）的预期收入略作下调。

随着鲜奶业务投资的逐渐增大，蒙牛面临着成本压力不断攀升的严峻局面。具体来说，包括必要的新鲜牛奶采集和生产设备升级的投资，以及更高的运营成本和市场推广费用等，都对公司的盈利预期带来了影响。考虑到这些因素，该行将蒙牛乳业未来三年的每股盈利预期降低了一个更为现实的范围，预计下降幅度为5%至9%。相应地，蒙牛的目标股价也从先前的31.8港元小幅调整至31.4港元。对于投资者的推荐评级也从原先的“买入”调整为“跑赢大市”。

该行进一步指出，蒙牛的子公司雅士利国际（股份代号：01230）的前景同样面临挑战。报告预测，该公司在今年将面临市场竞争加剧的情况，尤其是在市场份额方面与其他国内知名品牌相比可能有所减少。分析师们普遍认为，雅士利在国际市场上的竞争地位相对较弱，缺乏与国内外主要品牌相抗衡的规模优势。该行对其未来的市场表现持谨慎态度。

对于蒙牛的常温奶业务，该行表示乐观。尽管在今年的三到四月份促销期结束后出现了些许疲软迹象，但在随后的五月份促销水平似乎已恢复正常。这表明公司在市场调整过程中展现出强大的恢复能力。展望未来，该行预测蒙牛乳业有望在年内下半阶段实现令人鼓舞的双位数收入增长。不仅如此，公司的运营效率和利润率也有望同比扩大。这一系列积极因素预示着蒙牛乳业正在逐步稳固其在乳品市场的地位，展现出更大的发展潜力。