领展房产基金目标价78.9港元 给予买入评级

花旗对领展房产基金海外扩张策略给出积极评价，目标价为78.9港元，“买入”评级

花旗集团最近对领展房产基金（00823）表现出浓厚的信心，授予其目标价格78.9港元，并给出“买入”的评级。这一切源于领展在伦敦进行的一项重大收购。

在最新发布的研究报告中，花旗指出领展成功收购了伦敦的一栋甲级写字楼，交易总额高达3.71亿英镑（约合36.83亿港元）。花旗认为这一举动是公司进军海外商业物业市场的重要一步，市场对此反应目前持中性态度。尽管新收购的资产只占领展整体资产的1.8%，且伦敦为其新开发的市场，但花旗仍看到了这次收购的巨大潜力。

领展新收购的物业位于伦敦的中心地带，包含餐厅和零售店等多元化设施。该物业于1991年建成，并在2020年完成全面装修，估值约为3.82亿英镑。领展的收购价相较于估值有0.4%的折扣，这显示了其优秀的谈判能力和战略布局。交易由英镑贷款支持，有助于降低外汇风险。

花旗估计该物业的回报率为4.7%，属于正常水平。该物业的租户构成稳健，其中包括长期租约超过10年的7家企业，其中最大的租户是国际知名投行，贡献了该物业近一半的总收入。租约未来的租金存在上涨空间，这对领展来说是一个积极的信号。

虽然预计这一收购将使公司的负债率从17.8%上升到19.2%，但考虑到英镑融资成本低至低于1%，并考虑到当地20%的税率，预计每年将为公司增加约1亿港元的收入。收购完成后，领展的资产组合将更加多元化，海外资产占比虽小，但显示了其国际化战略的决心和潜力。

综合以上因素，花旗对领展房产基金的前景充满信心，并维持“买入”的评级。此次海外收购不仅展示了领展的战略眼光和执行力，也反映了花旗对其未来发展的乐观预期。