汇丰晋信：降准符合预期降息超预期 不必过度悲观

中国于8月25日作出决策，自26日起将利率下调25个基点，同时宣布从9月6日起将存款准备金率降低0.5个百分点，并对农业和汽车金融等领域实施定向降准政策。这一决策旨在支持农业和小微企业的发展，并刺激消费增长。对于这一决策，汇丰晋信平稳增利债券基金经理李羿表示了以下观点。

李羿认为，此次降准是符合市场预期的。由于人民币近期的快速贬值和外部资金流出的压力，7月外汇占款流出达到历史单月的最高纪录。考虑到外汇占款是基础货币的重要组成部分，为了补充基础货币的需求，降准是必要的。此次降息却是出乎市场预期的。从去年11月至今，央行已经四次降息，累计降幅达到115个基点。在市场普遍认为不会再次降息的情况下，央行再次降息一部分是为了支持实体经济，另一部分则是为了提振低迷的资本市场。

尽管当前市场低迷，但李羿认为不必过度悲观。在央行多次降息之后，无风险利率已经显著下滑。相较于市场大跌前的状况，目前的估值中枢理应有所上移，可能已经接近均衡位置。大跌后出台的降准和降息政策有助于提升市场信心。对于股市而言，这些举措无论长期还是短期都是利好的。特别是跌破3000点后，许多个股已经回到价值投资区间，这次降息和降准有可能成为市场反弹的催化剂。

与此中金所也采取了一系列措施来抑制股指期货市场的过度投机。从8月28日结算时起，沪深300和上证50股指期货非套期保值持仓的交易保证金将进一步提高到合约价的20%。这一举措有望抑制期指的做空情绪，进一步提振市场信心。

央行的降息和降准决策，以及中金所推出的组合拳，都是旨在提升市场信心，为经济注入流动性，支持实体经济的发展。在这些积极政策的推动下，市场有望逐渐走出低谷，迎来新的发展机遇。（全景约/汇丰晋信）