中国联通目标价上调至6.3港元 维持买入评级

汇丰银行最近发布了一份报告，关于中国联通（股票代码：00762）的5G建设进展。报告指出，联通在5G领域的建设进展顺利，产业互联网业务及服务收入的增长有效地弥补了移动业务收入的放缓。

虽然联通首季移动出账用户数净减少了近750万户，移动服务收入也下跌了4.1%，但在3月份，登记用户数量转为正增长，显示出积极的趋势。在此期间，固网宽带业务增长了4.4%，产业互联网业务收入更是猛增了32%，足以看出联通在产业互联网领域的强劲表现。

截止到3月底，联通已经激活了8万座5G基站，公司的目标是在今年底之前，将5G活跃用户增加到5000万户。该行预测，随着5G手机供应量的增加，下半年将有更多的消费者接触到5G网络。企业服务过渡到5G可能需要更长的时间。

值得一提的是，该行在早些时候上调了中国铁塔（股票代码：00788）的盈利预测后，也相应地上调了联通2020至2021财年的收入预测。净利润预测也分别提高了3.6%和9.7%。尽管员工成本可能会有所增加，导致该行将2020财年EBITDA预测下调了2.4%，但整体上依然看好联通的发展前景。

报告还显示，首季4G平均每月每户移动服务收入（ARPU）同比下跌了9%，但环比却增长了1%。这表明ARPU的环比表现正在持续好转。基于以上分析，该行将联通的目标价提升了3.3%至6.3港元，并维持“买入”的评级。

中国联通在5G建设和产业互联网业务方面展现出了强劲的发展势头，虽然面临一些短期挑战，但长期前景依然被普遍看好。