中石化冠德升至增持评级 目标价降至3.31港元

大摩研究报告更新：中石化冠德展现韧性，未来前景可期

近日，大摩发布最新研究报告，对中石化冠德（股票代码：00934）的评级进行了上调。由原来的“与大市同步”提升至“增持”，这一决策的背后是对公司未来发展前景的积极预期。

报告中指出，尽管中石化冠德过去一年的股价累计下跌了17.7%，表现略逊于市场平均水平，但其基本面依然稳健。公司在管道改革的大背景下，持续展现出强大的运营能力和抗风险能力。特别是在内地管道改革按计划顺利推进的过程中，公司的稳健表现尤为突出。

值得一提的是，大摩预测天然气行业将在不久的将来迎来自由化的新阶段，预计这一变革将从2021年至2025年期间逐步展开。在这一过程中，天然气市场的供求机制将逐渐市场化，价格也将实现自由化。在此背景下，广汇能源(600256,股吧)（股票代码：600256.SH）作为行业的关键参与者，其地位将更加突出，因此也获得了大摩的“增持”评级。

大摩在报告中还指出，中石化冠德因其稳定的业务表现、具有吸引力的股息政策以及估值上升潜力，使其成为投资者关注的焦点。此次研究报告中目标价的微幅下调（由3.4港元降至3.31港元）并不影响市场对其未来的乐观预期。反而，这一调整更显出大摩对该公司的深度研究和严谨评估。

大摩对中石化冠德以及广汇能源的前景充满信心，认为这两家公司在未来的天然气行业自由化进程中将扮演重要角色，并有望为投资者带来良好的回报。