分级基金周报：恒指盘中创去年2月反转以来新高

股票市场的指数走势观察与分级基金动态分析

随着周五的收盘，我们看到上证综指以3237.45点的成绩结束了本周的交易，整体指数上涨了0.77%。在这个背景下，我们观察到股票指数型分级基金的场内净值规模达到了1222.73亿元，虽然相比上周下滑了0.81%，但交投活跃度却有所下降，本周场内份额日均成交额相比上周减少了2.69%，达到了26.18亿元。

值得一提的是，尽管市场整体交投活跃度下降，但大部分指数却呈现上涨态势。尤其是恒生指数，周五盘中触及了24385.81点的高位，创下了自2016年2月反转以来的新高。分级标的指数涨幅居前的包括恒生国企指数、恒生指数等。我们也要注意到部分指数的下跌情况，如中证国防等。

从分级基金的角度来看，本周有两只股票型分级B基金的下折距离小于10%，这意味着其母基金即将面临下折风险。投资者需要密切关注这两只基金的表现，做好风险管理。分级A份额的隐含收益率本周基本保持稳定，这为我们提供了更多的投资参考。

关于分级基金的折溢价问题，存在套利机会的基金虽然存在，但场内流动性大多较差。折溢价的出现可能与基金的流动性密切相关，交易活跃度不足导致交易价格无法跟上份额净值的涨跌幅。投资者在参与折溢价套利时，需要充分了解并接受相应的指数波动风险。

结合市场周期研究和分级基金的特点，我们推荐周期性板块、消费板块以及港股杠杆属性较佳的分级B基金。这些基金在当前市场环境下具有较高的投资价值和潜力。

我们提醒投资者，折溢价套利需要承担指数波动风险，临近下折的分级B基金更需要警惕折算风险。在进行投资时，请务必谨慎决策，做好风险管理。华泰证券股份有限公司再次提醒投资者关注市场动态，理性投资。