高盛：调整燃气股评级及目标价 新奥能源给予买入评级

高盛发布研究报告，对覆盖行业股份的每股盈测进行了更新。报告反映了今年的毛利率预测轻微下调以及气体销量增长的预期。针对新奥能源和中国燃气，高盛重申了“买入”评级，并上调了新奥能源的目标价，从129港元升至140港元，中燃的目标价也从34港元升至35港元。

该行对昆仑能源维持“中性”评级，但由于估值基础的调整，其目标价相应地从6.7港元降至6港元。这一调整反映了市场对昆仑能源近期战略行动对其盈利能力所带来的不确定性的担忧。值得注意的是，昆仑能源将重心转向销气业务，减少对管道经营的关注，这可能削弱其股本回报。除非公司采取其他策略来提高股本回报，否则这一调整将持续影响昆仑能源的市场表现。

冬季，内地燃气股面临两大核心议题：分销商售气成本上升对利润率的影响，以及昆仑能源出售北京管道及大连液化天然气（LNG）资产对其估值潜在风险的影响。高盛分析认为，目前售气成本上升对盈利的下行风险尚可控。随着燃气需求的强劲增长、冬季合约溢价的降低以及LNG进口的增加，这些因素得到一定程度的缓解。如果昆仑能源推进出售资产，其股本回报率的潜在下跌将引起市场的高度关注，其估值相当于预测市帐率的0.7至0.8倍。

报告中还指出了一些值得关注的市场动态和潜在机会。随着全球能源结构的转变和环保意识的提高，燃气行业正面临前所未有的发展机遇。内地燃气市场尤其如此，其需求的快速增长和政策支持的加强为行业带来了广阔的前景。在此背景下，投资者需要密切关注行业趋势和企业的战略调整，以把握市场机遇。