大洲收深交所七连问：置入资产为何不现金增资或入股 能否为子

3月17日讯，【】(股票代码：000571)公布了一系列重要公告，其中包括资产置换和向乌拉圭子公司注入资金的消息。深交所对此迅速发出关注函，要求公司就一些关键问题做出说明。

在2020年3月11日，【】及【】正式披露了关于大连桃源荣盛市场有限公司（以下简称桃源荣盛）与大连桃源商城商业发展有限公司（以下简称桃源商城）的资产置换交易，以及向乌拉圭子公司注入流动性资金的公告。

其中，最令人关注的是，为何选择资产置换而非直接现金增资或入股的方式？

据公告显示，桃源荣盛，作为大连和升控股集团有限公司（以下简称大连和升）的关联方，计划以其持有的桃源商城的40%股权及/或支付部分现金，置换公司对关联方黑龙江恒阳牛业有限责任公司和非关联方的应收账款合计5.27亿元。上海瑞斐投资有限公司作为ST大洲的二级全资子公司，将是前述应收账款的受让方。

对此，深交所提出了一系列问题。桃源荣盛为何选择增资桃源商城，其货币出资的资金来源是什么？为何至今尚未确定置换应收账款的支付方式？关于交易架构的设计，为何选择由桃源荣盛向桃源商城增资，再以桃源商城参股权与公司应收账款进行置换，而非直接以现金承接公司应收账款？拟置入的资产为何是桃源商城参股权及/或支付部分现金，而不是直接置入桃源商城的控股权？为什么拟置入的资产是大连和升的关联方所持有的资产而非大连和升自有资产？这些问题都需要公司给出明确的解答。

公告中提到的桃源商城的经营情况也引起了关注。虽然公告称桃源商城收益稳定，具有保值增值及经营改善空间，但深交所要求说明桃源商城对增资款的具体用途、现金流情况发生较大变化的原因以及结合其资产负债率、盈利能力、现金流、在手租约等情况说明其是否具备持续盈利能力等。

桃源商城目前存在的多笔对外担保问题也需要解决。信得嘉和将为桃源商城提供反担保，促使其关联企业大连和升为公司的融资提供增信支持。对于其他担保事项，桃源商城正在积极办理解除担保手续。深交所要求说明这一反担保措施是否足够覆盖相关偿付风险。此次资产置换和资金注入对于公司的未来现金流、资产负债率和经营业绩会产生怎样的影响也是关注的焦点。这些问题都需要会计师和律师进行核查并发表明确意见。这一系列公告背后的问题和挑战不少，但市场仍期待着公司能够妥善解决并取得积极进展。针对信得嘉和的财务状况及其偿债能力，我们进行如下分析：

关于信得嘉和的财务状况和债务还款安排，该公司展现出一定的偿债能力。其公开资料显示，公司运营稳健，债务结构较为合理。针对具体债务，公司已有明确的还款计划，并积极与相关债权人协商，争取债务延期或分期支付，这表明公司具备处理债务问题的能力。

关于担保解除安排，信得嘉和需详细阐述其担保的具体情况和预计解除时间。对于已存在的担保，公司需明确其被担保方的财务状况和债务还款安排，同时说明对公司的保障措施，这有助于评估相关借款是否存在偿付风险。

在资产置换方面，北京中企华资产评估有限责任公司对桃源商城的股东全部权益价值进行评估。初步估算显示，桃源商城的股东权益价值增值率超过137%，交易对价合理。此估值的溢价源于桃源商城强大的经营业绩、核心竞争力以及未来发展趋势。

关于银行同意及通知情况，桃源商城已取得部分银行的同意，但仍需取得营口银行及盛京银行的同意并通知阜新银行。若交易未获相关银行同意，可能对交易产生实质性障碍。对此，桃源商城已制定相应的应对措施。

对于乌拉圭子公司的债务问题，公司正与相关债权人洽谈解决方案。若债务问题不能妥善解决，将导致乌拉圭子公司停产，进而影响公司的生产经营活动。深交所已要求公司说明乌拉圭子公司的具体债务问题及解决进展。

在资金筹措方面，针对乌拉圭子公司的债务逾期问题，公司计划通过预售产能的牛肉筹集600万美元，同时通过其他途径筹措300万美元。此方案结合了中国进口牛肉库存积压和牛肉订单减少的背景。在多笔债务逾期的情况下，公司筹集资金优先补充子公司流动资金，符合其他债权人的利益和有关法律规定。

信得嘉和具备偿债能力，其财务状况稳健。在交易和筹资过程中，公司正积极应对各种挑战，并采取措施确保公司和股东的利益。