创建信披示范试点规则征求意见 沪市分类监管落下新“棋子”

经过多年的发展，沪市公司规模和质量均有了显著的提升，但在市场竞争中逐渐展现出差异化的发展特征。如何在监管工作中实现“扶优限劣”，并通过监管策略的调整，让一批在信息披露方面表现优秀的示范公司发挥表率作用，带动市场共同迈向高质量发展的新阶段，成为了当前沪市公司监管的重要议题。

证监会***易会满多次强调，实施分类监管是提高上市公司质量的关键途径。近期，上交所发布了《上市公司创建信息披露示范公司试点工作实施办法（征求意见稿）》，公开征求意见的时间为期两周，标志着沪市主板在分类监管方面迈出了积极的步伐。

据了解，这一《办法》旨在培育一批专注于主业、运作规范、内控有效、信息披露透明、注重投资者回报的示范公司群体。资深市场专家表示，创建信披示范企业试点是针对现阶段市场发展特点推出的创新举措，旨在让市场上绝大多数规范的信息披露优质上市公司发挥更大作用，推动形成上市公司专注主业、讲究规范的良好生态。

这一试点工作并非一蹴而就，而是立足于“创建”，稳步试点。相关措辞在《办法》中显得颇为审慎，表明这些公司并非已经或将来一定能成为优质示范公司。创建信披示范公司只是万里长征的第一步，能否被市场认可、成为投资者满意的信披示范公司，还需时间的检验。

试点工作的审慎态度还体现在《办法》明确为试点工作，而非全面推开，反映了监管层对平稳起步的考虑。创建过程有可能成功，也有可能因各种问题而失败。试点旨在发现问题并不断优化、修正，最终得到上市公司、市场和投资者多方的认可，将分类监管落到实处。

过去，证券监管往往聚焦于少数资本市场中的“坏孩子”，反倒让一些不规范的公司成为市场焦点。而那些沉默的大多数才是真正的价值所在，其中很多公司具备实施分类监管的基础条件。分类监管不是整体放松，对于创建试点的公司，必须适度提高门槛，形成整体“扶优限劣”的氛围。

根据《办法》，参与创建的公司需要满足一定的积极条件，如信息披露评价、持续经营能力、内控健全、治理有效等，并需自主申报。《办法》也设置了消极条款，包括合规经营、规范运作、持续稳定经营等方面的问题将可能导致失去创建资格。

《办法》的条件客观明确，主观判断成分较少，主要聚焦在信息披露维度。采用“自主申报-监管核实-市场监督”的方式，保障实施程序公开公正。试点工作对参与创建的公司设置一定条件，旨在保障试点效果，集中引导一批长期信披优良、运作规范的优质上市公司参与创建信披示范，在沪市主板上市公司中发挥表率作用。

值得注意的是，虽然本次试点对创建信披示范公司实施差异化监管，为优质公司提供了一定便利，但上交所亦突出了“收放有度”的特色，示范创建公司们也将受到适度的市场约束。参与示范创建的公司需要自我加压，并接受市场的持续监督。通过定期调整、动态调出、主动调出、观察名单等多项调整机制，保障上市公司持续接受监督，确保市场的公平与透明。公告解读：上交所在信披监管上的新尝试

公告犹如一阵春风，给资本市场带来了新气息。近日，关于创建信披示范公司的相关公告引发了市场的广泛关注。虽然公告内容和格式上给予企业一定的自主权，但在某些特定公告如股票交易异常波动公告、澄清公告以及上交所认为必要的公告方面，仍需严格遵循相关格式指引。

这一《办法》的出台，实际上是为了鼓励那些有“上进心”的企业，激励他们主动申报创建信披示范公司。对于这样的企业，上海证券交易所（上交所）将在信披监管标准一致的前提下，为他们提供差异化的监管方式。这无疑为这些愿意自我提升、积极披露信息的公司带来了极大的便利。

在日常监管、政策咨询、业务培训等方面，上交所将为这些示范公司提供的针对性的便利与服务。赋予创建公司更多的披露自主权，让他们可以根据实际情况和投资者需求，灵活调整相关临时公告的内容和格式。这也意味着，示范公司可以结合自身的生产经营、业务开展、经营业绩、企业研发等情况，自愿披露那些与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息。

在资本市场中，融资是上市公司最为关切的一环。上交所也将在其职责范围内，对创建信披示范公司在债券审核、发行等方面给予优先支持。当这些示范公司启动再融资、并购重组等事项时，上交所还会向有权机关出具支持性文件，并通报公司创建信披示范的情况。更为值得一提的是，示范公司还可以在定期报告和临时报告中标示“上交所XX年度创建信披示范公司”，这无疑为他们在市场中展示良好形象、提升投资价值、发挥模范带头作用提供了有力支持。

关于分类监管的未来发展方向，市场专家表示，创建试点工作可看作是交易所针对现阶段市场发展阶段的尝试。通过监管分类，有望逐渐凸显市场的“分类”效果，最终实现价格机制敏感有效、市场优胜劣汰机制功能充分发挥。

目前，《办法》还在征求意见阶段。在此期间，上交所正广泛听取各方的意见和建议。在试点征求意见结束后，上交所还会及时整理分析各方反馈，对合理的意见予以吸收，对《办法》进行优化调整后再正式发布。其目的是凝聚形成投资者的共识，让分类监管真正落到实处，为资本市场的健康发展注入新的活力。