奇虎360上市回归A股，在人生能赢几回？

关于奇虎360的上市之路，或许大家之前并不十分了解。这个网络安全巨头，早先在美股上市，后来经过一系列重组，成功在国内上市，其经历颇为波折且充满传奇色彩。

回溯到2017年，江南嘉捷发布了一系列公告，宣布了EGM对奇虎360重组计划的批准。经历了长达十六个月的等待和煎熬，奇虎360终于从美股退市，并借壳回归A股市场。

这场盛大的资本运作始于当年11月，江南嘉捷宣布将通过资产置换和股票发行的方式出售全部资产，转而购买奇虎360公司的全部股权。随后，奇虎360成功借壳上市，创始人周鸿的财富之旅也随之开启。

复牌后的江南嘉捷市值在短时间内飙升。公司的前董事长金志峰及其父亲金祖铭在短短五天内便赚得了数亿元。而参与到这场资本盛宴中的两万散户也有幸分享了这场胜利的果实。网友们纷纷猜测，江南嘉捷的涨停人数可能超过20人，每个散户的平均盈利更是可能超过38万元。

那么，奇虎360为何会在美国纽交所早早上市呢？这背后的问题值得深入。在早期互联网公司的发展过程中，许多公司选择了海外投资、离岸注册VIE结构、美股上市的道路。这其中原因多元，包括国内外股市环境的差异以及互联网公司的特性。

当时的互联网公司因为缺乏可抵押的实物资产，很难从银行获得贷款。国内风险投资尚未起步，因此许多公司转向海外风险投资。为了规避国内政策监管，许多公司选择了离岸注册和VIE结构。奇虎360也不例外，自成立以来就收到了来自美国和日本的投资，并在开曼群岛注册。

除了资金问题，上市地点的选择也受到其他因素的影响。例如，a股采用审计制度，耗时较长；相比之下，美国采用注册制更为高效。a股对利润有较高要求，而互联网公司往往在初期盈利不稳定，因此更适合在美国等市场上市。美国早期的融资环境也相对较好，为互联网公司提供了更高的估值和融资便利。

那么，为什么奇虎360会选择在开曼群岛注册呢？除了便于外资投入和跨国经营外，开曼群岛还提供了宽松的法律环境和方便的注册程序，尤其是其合理的避税政策和无需披露财务信息的优势。

奇虎360的上市之路充满了曲折和挑战，但最终通过一系列资本运作成功回归A股市场。其背后的故事不仅展示了互联网公司的成长历程和融资挑战，也反映了资本市场的发展和变化。奇虎360在开曼群岛注册公司时，当地对于信息披露的要求宽松，这极大地方便了企业保护自身的商业秘密。这一优势来源于开曼群岛作为离岸金融中心的严格保密规定，如无需提交经审计的财务报表、无需每年进行审计、无需发行无记名股票等。这样的法律环境为公司业务运营提供了灵活性和保密性，显著降低了各种潜在风险。甚至地方法院曾一度禁止银行向外国法院和提供，这无疑为企业及其实际控制人提供了极佳的隐蔽条件。

除了保密性优势，开曼群岛的税收制度同样引人注目。这里的税收负担较轻，并且与许多主要经济体签订了避免双重征税的条约。京东也在开曼注册，部分原因就在于这里对国际商业公司和离岸公司的税收优惠政策。例如，开曼不征收所得税、资本利得税、公司税或遗产税，这对于企业来说具有巨大的吸引力。

据传，巴菲特在年轻时就在开曼群岛注册了多家公司，充分利用了这里的有利条件。而奇虎360也是其中之一。那么，为什么奇虎360要回归A股呢？

资本市场环境的变化是奇虎360考虑回归的重要因素之一。自2010年以来，中国股票在美国市场遭遇了一系列挑战，包括财务造假引发的做空危机，以及支付宝引发的VIE***引发的投资者担忧。与此国内资本市场环境正在逐步改善，尤其是新三板推出后，大量国内企业选择上市。在这样的背景下，奇虎360作为互联网行业的领军企业，自然也要考虑回归A股的可能性。

奇虎360自身的业务也遇到了瓶颈。虽然在美国上市初期经历了一个小高潮，但之后业绩开始下滑，搜索业务进展缓慢，传统PC安全业务面临竞争压力。与此移动互联网领域的优势也在逐渐丧失。面对这样的局面，回归A股重组成为了奇虎360寻求突破的重要选择。

的意愿也是奇虎360回归A股的重要因素之一。希望优秀的互联网上市公司能够回归中国，而奇虎360作为其中的佼佼者之一，自然成为了首批回归的互联网公司之一。回归A股对于互联网公司来说也是获取战略资源的重要方式，谁获得的战略资源多，谁就能在竞争中领先。

奇虎360回归A股的决策是综合考虑多种因素的结果。从开曼群岛的保密优势到资本市场环境的变化，再到自身业务的瓶颈和的意愿，这些因素共同促使奇虎360做出了这一重要决策。奇虎360回归A股之路：选择与江南嘉捷的双赢之路

关于奇虎360回归A股的原因，有一种声音认为，由于其在网络安全领域占据国家部委的七成以上市场份额，使其成为一个国家安全的高度敏感话题。在这种背景下，为了更好地履行国家安全守护者的角色，奇虎360选择回归中国上市成为了一个必要的选择。

那么，为什么奇虎360选择了江南嘉捷作为其回归A股的合作伙伴呢？

当周鸿在朋友圈宣布360回归A股的消息后，一时间，“为什么是江南嘉捷”成为了投资者热议的话题。从市值角度看，江南嘉捷具有适当的低资产负债、小净资产和控股集中等特点，这通常是考虑壳资源质量的标准。但深入分析奇虎360的具体情况，我们会发现江南嘉捷被“红衣教主”选中并非偶然。

让我们从奇虎360的财务顾问华泰联合开始。无论是IPO还是借壳重组，360都高度依赖华泰联合。基于对华泰联合的了解和信任，奇虎360很可能从其熟悉的公司中寻找合作伙伴。华泰联合共有88家共同发起IPO的上市公司，经过一系列的筛选，江南嘉捷因其低负债、小净资产、集中持股等特点脱颖而出。

更为重要的是，江南嘉捷的市值较小。这是因为一个空壳公司如果市值过大，会稀释借壳公司股东的权益。寻找一个小市值公司可以最大化360股东的利益。在这样的背景下，江南嘉捷成为了最合适的选择。

对于奇虎360和江南嘉捷的这次合作，可以说是双赢。虽然江南嘉捷的原有股东金氏父子在此次交易后持股比例会有所下降，但他们通过借壳交易获得了溢价收入，市值增长潜力巨大。而奇虎360则通过牺牲部分估值，换取了在二级市场的超额回报和公司未来的发展空间。

这次合作还消除了相关部门对海外资产“回A”巨额跨境套利的疑虑，为其他海外上市公司回归A股树立了榜样。可以预见，奇虎360与江南嘉捷的合作将开启一段新的历程，为双方带来更大的发展机遇。这不仅是一次资本的运作，更是策略与智慧的较量，展现出资本市场上的风云变幻。

奇虎360与江南嘉捷的合作是一次明智的选择，双方通过资源整合、优势互补，共同开启了新的发展篇章。这不仅是一次商业上的胜利，更是对未来发展的期许和憧憬。在这个充满变数与挑战的市场中，奇虎360与江南嘉捷的合作无疑为我们揭示了一种新的法则：那就是回归、合作、共赢。