下半年投资策略来了！多家券商喊出各种“牛市”

昨日，多家券商举办了中期策略会议，发布了关于下半年A股市场的策略报告。从总体情况来看，大多数卖方对下半年的市场走势持乐观态度，甚至有人预测可能出现“类牛市”行情。

全球经济的不确定性依然备受关注。申银万国昨天发布的策略报告指出，美国新冠肺炎疫情的新增病例数不太可能突破前期高点，建议对疫情的发展抱有中性客观心态。报告还提到，疫情对海外基本面的负面影响在二季度最为严重，三季度恢复为中性假设。对于大国经贸关系的不确定性，报告认为逆全球化的方向已确定，但具体节奏和方式仍存在不确定性。中国已选择改革锐意进取以应对这一趋势，这是唯一正确的选择。

与此兴业证券的张忆东对海外的不确定性表达了更高的担忧。他认为，三季度海外存在多个不确定性，海外风险偏好有回落风险。而华西证券的策略报告则指出，全球疫情将长期存在并时不时爆发，使全球加速进入负利率时代。在这一背景下，资产荒下抗通胀资产更具吸引力。中美竞争是长期趋势，在8-10月美国大选前，需要密切注意中美关系的发展变化。

国内经济正在复苏，政策面也提供了强有力的支撑。对于国内经济和政策的判断，券商们的观点普遍乐观。申银万国报告认为，居民部门储蓄率开始上升，经济周期底部的特征已经出现。宽信用政策加快了经济恢复速度。报告还给出了关于2020年A股非金融石油石化归母净利润的预测，呈现出逐季改善的趋势。

对于政策面，报告指出下半年将迎来“十四五”规划落地和创业板注册制改革落地等重要事件，对A股构成阶段性支撑。长期改革稳健致远，为下一轮牛市筑基。中国的经济已经开始恢复，宏观方面也开始有托底政策来对冲。但面对复杂多变的外部环境，中国仍需警惕风险，保持稳健的经济政策。

尽管全球经济存在不确定性，但大多数券商对下半年A股市场持乐观态度。国内经济复苏和政策面的强力支撑为市场提供了有利条件。投资者仍需保持警惕，注意风险，做出明智的投资决策。下半年市场走势预测与板块展望

随着全球经济的复苏步伐，下半年市场走势成为投资者关注的焦点。针对这一话题，各方观点纷纷呈现，其中申万报告、兴业证券和华西证券均提出了各自的看法。

申万报告认为，在全球疫情缓和的背景下，国内基本面预期持续改善将成为推动A股中期上涨的主要动力。报告中详细阐述了三个逻辑点：下半年A股基本面趋势向上有望得到确认，新周期的乐观预期可能阶段性发酵；新经济基本面触底回升，科技成长有望重拾进攻属性；疫情带来的洗礼让市场更加坚韧，居民储蓄率的上升为市场提供了更多的配置需求。报告指出，至少可以期待下半年有一波“非常像牛市”的大反弹。

与此兴业证券依然维持全年平衡市、结构性行情的判断。他们指出，全球局势的不确定性会压制市场的反弹力度，短期内投资者需要保持谨慎。虽然指数上有顶、下有底，但行情节奏可能会有新变化。其中，科技板块依然是关注的焦点，尤其是在美日科技战的背景下，中国需要抓住科技创新的制高点。新兴领域的成长型中国核心资产同样受到看好，如新能源汽车产业链、节能和新能源产业链等。

华西证券报告则更加关注人民币资产在全球的地位。他们认为，在美联储宽松信用的背景下，美国股市大幅度下跌的可能性不大，而人民币资产作为全球新核心资产的地位将更加稳固。对于行业选择，他们看好收益竣工周期回升的地产业、新能源汽车产业链以及半导体设计等行业。

对于投资者来说，除了关注整体经济形势外，还需要关注具体的行业与板块。科技、消费、新老基建等依然是热门词汇。在科技领域，5G、新能源汽车、半导体设备等受到广泛关注；消费领域则包括新能源汽车、生物保护、互联网新消费业态等；新老基建方面，建筑装饰、建筑材料和工程机械龙头等具有投资潜力。

下半年市场走势依然充满变数，但各方都认为科技和消费是未来的发展方向。投资者在关注整体经济形势的还需关注具体的行业和板块机会，以做出明智的投资决策。保持谨慎的投资态度，灵活应对市场的变化，才能在投资之路上走得更远。