透过年报寻迹壳公司 下一个翻倍股会是谁？

【壳公司轨迹：借壳上市的狂潮与重生机会】

自2016年以来，A股市场借壳上市案例不断涌现，掀起了一波又一波的财富神话。手中的股票一旦借壳重组，股价便如插上了翅膀，一飞冲天。这背后究竟隐藏着怎样的秘密？对于普通投资者来说，这既是一场激动人心的美梦，也是一场难以判断的赌局。如何在这场游戏中找到真正的“美玉”？或许可以从即将披露的上市公司2015年年报中寻找线索。

透过这些年报，我们可以看到一些迹象：“主营业务低迷”、“转型意向显露”的信号与市值小、“”少、股权分散等指标相互碰撞，揭示出了一批颇具壳公司特征的潜在目标。这些公司未来能否上演重组大戏，仍受到诸多不可知因素的影响。

在寻找真正的“美玉”过程中，“戴帽”公司成为了一个不可忽视的群体。由于行业景气度下滑等多重因素的影响，部分上市公司因连续两年亏损而被实行“退市风险警示”，这无疑给投资者带来了极大的压力。对于喜好“赌石”博重组的投资者来说，这些新晋的“戴帽”公司却进入了他们的视线。因为这些公司的风险已经部分释放，而重组转型的可能性却在上升。

以ST昆机为例，受累于机床市场需求不足导致的行业整体疲软，公司2015年再度亏损。在困境中，公司已经在年报中对未来的发展方向给出了明确说明，战略转型定位在新兴产业，如机床+互联网，寻找从制造商向服务商转型的机会。与此部分“戴帽”公司已经有了紧迫感，并在年报中表达了转型的决心和方向。

除了“戴帽”公司，那些主营业务处于“微利”状态且下滑态势明显的公司同样可能成为筹划业务转型、资本运作的标的群体。随着大批体量较大的中概股选择回归，手握优质资源的借壳方对壳资源的筛选也更加苛刻。那些主业低迷但资产“干净”、“”少的小市值公司显然更具吸引力。

在寻找真正的“美玉”过程中，投资者还需要关注那些已经率先筹划重组的公司。据上证报资讯统计，目前市值在50亿元以下的新晋“戴帽”公司中已有一些公司开始筹划重组。这些公司可能在未来成为市场的热点，为投资者带来丰厚的回报。

在这场寻找“美玉”的赌石游戏中，投资者需要保持冷静的头脑和敏锐的眼光。通过深入分析上市公司的年报数据以及公司的业务特点和发展方向等因素来挖掘具有潜力的壳资源。同时还需要关注市场的动态和政策的变化以便及时调整投资策略为投资者带来更多的收益。南纺股份最近公布的年报显示，其2015年营业收入大幅下滑，相较于以往实现了-4359.2万元的亏损，这是该公司自2012年以来的首次亏损。面对这样的局面，南纺股份明确表示，将在2016年调整资产结构，优化布局，并积极转型发展之路，以期提高核心竞争力。

同样面临挑战的维科精华，虽然在2015年通过非经常性损益实现了扭亏为盈，但其主营业务依旧面临困境。公司正计划以全新的互联网思维推动产业转型发展。截止至4月28日，维科精华的股价达到11.30元，总市值约为33亿元。

除此之外，还有一些微利公司如博闻科技、精艺股份、太化股份、威华股份以及美达股份等，它们符合小市值等多项指标。其中，美达股份的锦纶业务近年来表现不佳，公司正在跨界互联网医疗等领域的新利润增长点。去年9月，美达股份曾尝试收购血糖检测医疗设备公司圣美医疗的部分股权，虽然最终因交易双方的分歧而未能如愿，但该公司后续是否将继续转型之路，值得我们关注。

而在所有寻求转变的公司中，那些曾经有过重组经历的公司尤为引人关注。比如栋梁新材、上海三毛和金健米业等。这些公司要么已经有过重组的尝试但未能成功，要么已经筹划过多次重组。今年以来，已有61家上市公司终止重大资产重组等重大事项，其中不乏小市值公司。

以栋梁新材为例，受房地产市场疲软的影响，铝型材行业整体利润下滑，公司在去年9月曾尝试重大资产重组，意图通过收购万邦德制药100%的股权来实现主营业务的转型，进入中医药产业。然而在今年3月，由于双方在资金方案及盈利预测补偿方面的分歧，重组宣告失败。但从其年报数据来看，未来通过重组改善经营状况的可能性依然存在。

事实上，一些公司在年报中已经明确表达了再度启动重组的决心。比如上海三毛，在年报中坦言虽然去年的资产重组终止了，但寻求转型是必然的选择。公司规模较小，自身腾挪空间有限，因此需要通过持续的努力和重组来实现做大做强。

金健米业也在其2016年的经营规划中明确提出，将继续密切关注市场，抓住机遇，积极寻求新方向和新发展。公司将继续加大新项目的调研论证力度，积极寻求合作或兼并重组，实现低成本扩张。

据投行人士介绍，一般终止重大资产重组后至筹划重组的“窗口期”为三个月或六个月。有些公司为了迅速挽回颓势，常常在刚过“窗口期”就迅速停牌启动重组。

例如华升股份，在湖南省国资委的主导下，去年11月宣布拟收购高端装备行业资产以优化公司产业布局。虽然因与交易对方在标的资产范围及交易方式上未达成一致而终止重大资产重组，但现在重组的窗口期已过，公司的股价有所上扬，也趋于集中。这类公司的未来动向值得投资者密切关注。