十大机构论市：双压力线制约反弹空间 主力暗中酝酿新变局

前海开源基金解读股市走势，坚定加仓价值股

本周二A股市场呈现强势上扬态势，一根显著的大阳线打破了市场的悲观预期，引发市场参与者数量的显著增长。作为持续看好市场走势的分析师，我坚信当前股市已经走出一个完美的W底形态。预计在下半年，随着外资入场、养老金入市、深港通开通以及A股大概率加入MSCI指数等利好因素的推动，股市将重拾升势，迎来一次中级大反弹。

一、把握趋势是投资成功的关键

尽管当前国内多个行业处于低迷期，但这并不意味着没有投资机会。我在北大光华金融硕士毕业后，先后在南方基金、前海开源基金担任研究员和策略分析师。在前海开源基金，我们凭借着精准的市场判断，赢得了广大投资者的关注。早在2014年市场犹疑不定之际，我们便预见到牛市的到来。在创业板的泡沫问题上也同样如此，我们及时发出警告并调整了投资策略。去年在市场疯狂之际，我们坚持看空风险并成功将仓位降至极低水平，有效规避了三轮股灾。这一切都是基于对趋势的精准把握。

二、三个指标判断市场顶底

我们判断市场顶底并不依赖复杂的技术分析，而是依据三个简单而有效的指标。首先是基金的首发规模，它反映了普通投资者入市的意愿。在市场低点时，基金销量会急剧下滑。其次是市场成交量，它反映了场内投资者的交易意愿。最后则是沪深300的估值。春节前后，这三个指标均显示出市场已近底部。前海开源基金自春节后迅速提高仓位至90%，基于的就是这些指标所传递的积极信号。

三、中级大反弹在即

我们坚信市场已处于底部区域，并公开提出“中级大反弹”的观点。尽管市场因各种利空因素而有所回调，但这并没有改变市场见底回升的大趋势。随着养老金的入市、深港通的开通以及经济的逐步企稳，我们预计下半年市场将继续延续这一反弹趋势。在此，我想重申一个观点：“反弹不是底，是底不反弹”。随着市场的逐步企稳，反弹的力度会逐渐减小，但整体趋势仍将是向上的。

我们对当前股市持乐观态度，坚定加仓价值股。我们认为，在市场经历了一段时间的回调后，价值股的投资机会将逐渐显现。投资者应关注那些具有长期竞争优势、良好基本面和合理估值的价值股，以迎接即将到来的中级大反弹。在去年的三轮股灾中，股市经历了剧烈的波动。第一轮股灾在7月8日爆发，但随着时间的推移，国家队的入市带来了一场猛烈的大反弹。股市从跌停瞬间翻转至涨停，接下来的四个涨停让股市从3373点一路飙升到4100多点。这场急速反弹也暗示着市场并未触及底部。

紧接着是第二轮股灾，发生在8月份。这一次，虽然市场同样出现反弹，但速度明显放缓，并且用了一个季度的时间才从2850点回升到3600多点。这期间，许多中小股的股价翻了一倍，这反映出仍有大量投资者对A股抱有希望和信心。元旦时的两次熔断和创新低的2638点让人们再次意识到市场的波动。

中国有句老话叫“事不过三”。经过前两轮股灾的洗礼，虽然有一部分投资者依然淡定，但大多数人对市场的信心已经开始动摇。三轮股灾之后，市场的每一次反弹都显得力度不足，涨势难以持续。这次市场的底部或许意味着真正的转机。从各种指标和历史规律来看，市场已经到达了底部区域。

至于市场是否会在底部长时间徘徊，我们认为不会。因为现在的市场与过去不同，杠杆的存在让牛熊市的时间都大大缩短，市场的波动更加剧烈。许多投资者因为加杠杆而亏损，一旦市场反弹，他们有机会挽回部分损失。我们始终警惕加杠杆的风险，因为它可能让人陷入无法自拔的境地。

从全球视野来看A股，我们发现不能仅从国内经济的角度或者仅从A股本身来解读它。A股市场散户众多，他们的交易行为对市场的波动产生巨大影响。与此A股的定价一直在纠错，时而领先全球股市，时而落后。例如，在美联储的量化宽松政策下，全球股市普遍上涨，而A股却陷入熊市。但A股的纠错能力强大，能够在短时间内实现大幅上涨。现在的市场又到了一个新的阶段，经历了一系列的涨跌后，市场再次走到了一个重要的拐点。

在两会期间，李***首次提及的债转股方案引起了广泛关注。这次的债转股与1998年那次有着根本的不同。这次方案明确了以银行债权人为主导，选择有前景的企业进行债转股，大大降低了道德风险。这一方案相当于为中国企业债务危机爆发的可能性设置了一道防线。

华讯投资洞察：两因素驱动A股走强，精选个股成关键

在周三的A股市场，尽管未能延续周二的大涨势头，但市场走势依然引人关注。上证指数全天围绕前一个交易日收盘点位进行窄幅震荡整理，微绿收盘。相较之下，深圳市场表现出较强的韧性，其重要指数如深成指、中小板指以及创业板指数均小幅翻红报收。

大市的涨升态势令人鼓舞，但我们也不能忽视当前市场环境的不确定性因素，如美联储加息等。近期市场连续飙升的可能性不大，但周二的长阳已经确立了市场的涨升姿态。预计未来大盘将呈现震荡向上的走势。如果出现回撤，投资者应关注2880点区域（极限2860点）作为加仓入场的机会。

在个股选择上，建议投资者重点关注深圳市场及中小市值个股。深圳市场的优势在于深港通的推出预期。深港通对A股市场构成利好，特别是具备相对估值优势的绩优白马股以及部分港股市场的稀缺品种，如白酒、中药等。相较于蓝筹股，我们更关注中小市值个股，因为这类股票在去年及今年特定时期的表现，显示出其引领市场的潜力。只有中小市值个股群体重新活跃，才能从根本上扭转投资者预期，吸引更多资金入场。

山东神光A股：阶段性底部确立，多头或将有大动作

周四的沪指维持强势震荡，拒绝回调。大盘权重股的轮动延续超跌补涨逻辑，而概念板块中的OLED产业链表现突出。结合盘面分析，我们认为权重股任务短期完成，催化点并未增多。银证保等权重股的上涨，拉动A股反弹，宣告筑底完成。这种行为主要是海外资金持续流入、存量资金跟风所致。

尽管资金流入修复了市场情绪，但市场很快陷入分化，情绪依旧较为谨慎。我们认为，随着时间推移，市场情绪将继续向有利于多头的方向转化。操作上，不建议追涨。上涨动力暂时会有停歇，持续的上涨需要新的资金流入。从技术角度看，消化2930-3000点的套牢盘需要时间，回踩的概率大于持续上攻。投资者应警惕主力故伎重演，某些股票可能是主力派发的目标。

广州万隆警惕：主力故技重施，两类股需警惕出局

今日三大股指小幅低开，随后呈现小幅震荡态势。市场热点题材切换频繁，第一创业的强势提振券商稳住沪指，而星星科技五天四板引爆触摸屏及玻璃板块成为今日最大看点。

从技术角度分析，近期的反弹与2003年的L型走势后的反弹类似，但当前的市场格局已发生变化。最近的一次类似争斗是在3月中旬，但那时的反弹并未能持续。现在，我们应更加理性地思考手中的股票是否会成为主力的派发标的。结合当前形势，有两类股票被主力派发的几率极大：一是纯粹的超跌股。

尽管这类股票没有业绩和估值优势，但由于市场情绪的推动，它们存在爆发性机会，但此种爆发不会持续过长时间。对于这类股票，投资者在行情高涨时应该果断出局，不可犹豫。

六月是解禁股的小高潮，但当前由于短期的市场情绪影响，很多个股尚未显现解禁对股价的冲击。随着解禁市值的递增，一些中小创公司的股价将面临冲击，如常铝股份、汉钟精机、铁汉生态等看似趋势向好的公司也不能例外。在行情低迷时期，投资者需特别注意减持等利空因素可能会被无限放大。

华泰证券近期在关键压力位前积蓄能量。昨日股指触碰60日均线后未能突破，显示上方压力沉重。投资者需关注压力位3002点一线，根据成交量的变化进行高抛操作。实盘操作中，投资者需控制仓位，谨慎追高，逢低进行滚动操作。

源达投顾建议等待大盘回踩确认后再进场抄底。大盘周四小幅低开后围绕2920点震荡，从技术分析来看，向下变盘是大概率***。投资者应关注下午的变盘窗口，同时留意两个必要条件来决定大盘的走向。目前操作策略不宜盲目，等待大盘回踩至2850点附近的最佳介入点。推荐板块方面，若大盘向下调整则选择航空和消费板块，若大盘向上突破则推荐金融板块。

巨丰投顾提醒投资者提防放量滞涨股的风险。早盘两市小幅低开后冲高遇阻，震荡回落。盘面上，部分行业和个股表现抢眼，但投资者要注意市场赚钱效应下降。特别是金融股的调整压制了大盘表现，但题材股仍继续活跃。投资者要关注被错杀的蓝筹股和成长性明确的中小创个股。

申万宏源认为本轮反弹高度可能超过3000点，但难以超过3100点。从本周交易情况来看，计算机、电子和有色行业涨幅领先，而银行、地产等传统行业涨幅相对滞后。市场仍然选择高弹性的中小市值品种作为主要突破口。在操作建议上，以新兴小市值个股为主，总体仓位建议保持在5成以下，同时关注人民币汇率波动和资本市场政策两个重要***的影响。

聚焦于市场走势的关键焦点：美联储的加息预期与供给侧改革的步伐

随着夏日的到来，市场的焦点聚焦于即将到来的重大***。特别是关于美联储在六月是否加息的预期，以及供给侧改革的进程，这两个议题无疑成为了投资者们密切关注的热点。在这个背景下，制定明智的操作策略显得尤为重要。

一、美联储加息的预期

市场普遍预期美联储将在六月宣布加息。这一决策对于全球经济具有深远的影响，尤其是在金融市场，因此引起了广泛的关注。加息意味着货币政策的收紧，可能会对投资环境带来一定影响。对此，投资者需要密切关注相关动态，以便及时调整投资策略。

二、供给侧改革的步伐

与此供给侧改革的进程也在稳步推进。这一改革旨在提高生产效率，优化资源配置，从而推动经济的持续健康发展。随着改革的深入进行，其对市场的影响也将逐渐显现。对于投资者而言，关注供给侧改革的进展，有助于捕捉投资机遇。

面对这样的市场环境，操作策略的制定显得尤为重要。在这里，我们建议投资者采取半仓以下的短线交易策略。这意味着在保持一定仓位的前提下，采取灵活的操作策略，以适应市场的变化。短线交易有助于投资者及时捕捉市场机遇，同时降低风险。

市场走势充满变数，投资者需要密切关注美联储的加息预期和供给侧改革的进程。在此基础上，制定灵活的操作策略，以实现投资目标。在这个充满挑战与机遇的市场环境中，只有紧跟市场动态，才能把握投资的主动权。