李小加谈深港通：总额度放开资金不会大进大出 助A股纳入MSCI

李小加谈深港通及市场反应解读

香港交易所集团行政总裁李小加就深港通的发布与运行，持续通过新闻发布会和网志进行深入解读。对于市场关心的几大议题，他给出了详尽而深入的分析。

李小加首先强调，深港通与沪港通的实施并非瞬间带来市场的剧烈变化，而是如同一座天天开放的大桥，价值需经时间的检验。他提到，深港通的推出标志着股票通的模式可复制并成功扩容，为境内外投资者和两地业界带来了更多机遇。而深港通不再设总额度限制这一举措，使得跨境资金流动更加可控。李小加表示，这一模式以最小的制度成本换取了最大的市场成效，实现了中国资本市场的双向开放。

关于深港通的新进展，李小加指出，这对于A股被纳入MSCI等国际指数是一个积极的推动力。他坚信，随着中国经济的发展和市场的开放，A股纳入国际主要指数只是时间问题。深港通的推出将为海外投资者提供更多投资自由和便利，有助于推动A股的未来纳入。

李小加进一步指出，深港通的每日额度限制是一个审慎风险管理的措施，虽然目前沪港通的每日额度几乎没有用尽，但这个限制在极端情况下可以稳定市场节奏。他强调，这一机制的设立是从全局出发的考虑，旨在确保市场的平稳运行。

李小加还表示，未来深港通还将有更多的优化措施推出，例如与两地监管机构和中介机构的紧密沟通，优化假期安排和做空机制，为投资者提供更多便利。他也提到ETF这一新的投资品种有望在深港通运行一段时间后加入，为投资者提供更多投资选择。

李小加通过深港通的推进，看到了中国资本市场开放的新机遇。他坚信，随着市场的不断开放和制度的逐步完善，深港通将为境内外投资者和两地业界带来更多的机遇和挑战。而A股被纳入MSCI等国际指数也只是时间问题，深港通的推出无疑为这一目标的实现提供了强有力的推动力。在内地市场，投资者群体主要由散户构成，他们以独特的投资热情和追求潜力巨大的心态驱动市场。而在香港市场，机构投资者占据主导地位，他们更注重理性分析和价值投资。这两个市场虽然有着不同的投资风格和文化，但都对同一公司的股票无论是A股还是H股寄予厚望。

尽管从理论上讲，同一个公司的A股和H股应该拥有相同的内在价值，且同股同权，但两地市场的特性使得这两类股票无法自由流通和相互替代。这使得AH股价长期存在差异，即使在沪港通开通之后，这种差异依然存在。

深港通的推出，为投资者提供了更为丰富的投资选择，但短期内看来，它并不能立即消除两地市场的价差。这是因为深港通的开通虽然促进了市场的互联互通，但每个市场的独特环境、投资者群体以及投资理念等因素仍然影响着股价。从长远的角度看，深港通的推出无疑是一个积极的信号。它为两地的投资者打开了更广阔的投资视野，提供了更多的投资机会，这有助于缩小两地市场的价差。

对于长期投资者而言，理解并接受两地市场的差异是关键。只有在理解差异的基础上，才能更好地把握投资机会，做出明智的投资决策。深港通的推出为投资者提供了一个更加均衡、更加全面的投资视角，有助于推动两地市场的协同发展，最终实现AH股价的趋同。