熊猫乳品招股书“大变样” 有机会转战精选层

熊猫乳品股份有限公司：闯关IPO之路的新篇章

在告别了IPO排队大军一年后，熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称“熊猫乳品”）重新以拟IPO企业的身份进入了大众的视野。这一次，熊猫乳品于2020年2月28日向证监会递交了招股说明书。

熊猫乳品的IPO历程充满波折，曾一度终止上市申请。公司在深思熟虑后决定继续申报，展现出了坚定的决心。这次，熊猫乳品在申报过程中做出了诸多调整，不仅更换了上市目的地，还更换了保荐机构和会计师事务所。

目前，熊猫乳品仍在新三板挂牌，这一身份为其未来创造了更多可能性。与众多新三板企业在IPO途中选择撤回申请不同，熊猫乳品选择了转向申请精选层。安信证券新三板首席分析师诸海滨认为，通过精选层转板制度，企业能够提前进行公开发行融资，并免去IPO排队期间内融资受限的问题。这对于熊猫乳品等新经济公司和中等规模科技企业来说，具有较大的吸引力。

熊猫乳品的主营业务是浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。此次报送材料的确做出了不少调整。与之前的招股书相比，熊猫乳品此次将目的地由上交所改道为深圳证券交易所创业板。值得注意的是，虽然募集资金有所减少，但募集资金用途内容一致，分别用于多个重要项目。

食品类拟上市企业普遍面临产品单一的问题，熊猫乳品也不例外。尽管公司尝试推出新产品，如奶酪、稀奶油等，但相对于传统产品来说，创新产品的销售收入仍然是九牛一毛。尽管如此，熊猫乳品仍有机会通过精选层转板制度来拓宽其业务范围和融资渠道。

熊猫乳品在IPO的道路上历经波折，但公司展现出了坚定的决心和勇气。在新的阶段，我们期待熊猫乳品能够成功闯关IPO，开启新的篇章。也期待公司在未来能够不断创新和突破，为消费者带来更多优质的产品和服务。在深思熟虑后，熊猫乳品公司在其发展历程中作出了重大决策调整。该公司在深思熟虑后制定了全面的战略规划，并基于业务发展需求考虑是否终止股票在全国中小企业股份转让系统的挂牌。熊猫乳品在2019年1月宣布了这一决定，其申请资料在次月已被受理。七个月后，公司撤回了这一决定，重新确认了其在新三板上的挂牌身份。这一转折反映出公司在资本市场战略选择上的灵活性和考量。

业内人士认为，熊猫乳品的决策可能为其带来新的机遇。在新三板精选层政策推出之前，许多公司选择告别新三板，转向IPO以寻求更多的资本市场发展机会。随着新三板精选层为企业提供了更多可能性，熊猫乳品的决策展现出对资本市场趋势的敏锐洞察。

事实上，不少新三板企业已完成上市辅导后选择转向精选层。中大股份就是一个典型的例子，它宣布终止公开发行并上市辅导备案后，随即转向精选层。这表明，企业可以根据自身情况灵活选择资本市场路径。对于像熊猫乳品这样的公司，如果其净利润水平高且稳定增长，行业处于科创领域，可以选择科创板或创业板；如果利润体量较小或无法等待IPO排队期间的融资和并购机会，新三板精选层可能是一个理想的选择。

根据招股书，熊猫乳品在报告期内表现出稳健的财务状况。其营业收入和净利润均呈现出增长趋势，而加权平均净资产收益率也保持在较高水平。作为基础层公司的熊猫乳品，若想要进入创新层并最终申请精选层，还需要满足一系列的条件和程序。从熊猫乳品目前的财务状况来看，它符合精选层的首套盈利标准，只需按照规定的程序进行申请。接下来，它将面临的是全国股转系统的审查和中国证监会的核准。如果一切顺利，这将为熊猫乳品打开新的资本市场发展之门。